8月3日中投期貨銅鋁鋅早評

【銅價今日觀點】滬銅主力1809合約開於49220元/噸，銅價小幅回落，多頭見勢迅速撤離，銅價低位反彈向上越過日均線收於49340元/噸。現貨對當月合約報升水20元/噸~升水70元/噸，盤面跌破49000元/噸，逢低買盤增加，下遊買盤略有增加。國內方面，伴隨着近期國內庫存持續下滑，現貨端持續小幅升水，下遊端逢低買入跡象明顯。但美國可能提議對2000億美元中國商品加徵25%關稅的消息抑制市場風險偏好，預計短期銅價震蕩運行。

【鋁價今日觀點】昨日LME鋁大跌0.71%，至2037.50美元/噸，滬鋁指數下跌1.24%，收於14373元/噸，夜盤回升至14420元/噸。LME鋁現貨貼水22美元/噸，前一交易日爲貼水20.25美元/噸，昨日長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水132元，前一日貼水214元，現貨貼水幅度有所縮小。8月2日LME鋁錠庫存減少3075噸至1192075噸。7月30日，國內鋁錠社會庫存合計169.7萬噸，較周一減少2.4萬噸。美國計劃上調2000億美元中國商品關稅至25%，中美貿易戰面臨升級，市場宏觀情緒在遭打擊，鋁價再度承壓。政策去產能預期仍在升溫，環保整治趨緊，鋁土礦供給趨緊，氧化鋁廠商利潤受損實行彈性生產，河南氧化鋁均價目前持穩至3005元/噸，電解鋁成本支撐繼續加強，部分高成本鋁企面臨虧損境地開始減產；國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，對鋁價形成支提振，從市場走勢看，14000元/噸成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價在連續反彈後出現一定調整，預計調整空間不大。密切關注貿易戰動向以及三季度新增產能投放情況。

【鋅價今日觀點】滬鋅主力1809合約延續區間震蕩，探底至21080元/噸，收於21455元/噸。日內煉廠正常出貨，然市場進口鋅大量流入預期不斷增強，對市場情緒產生擾動，升水承壓。然需求疲弱，市場報價快速向低價看齊。消費淡季下遊以按需採購爲主。進入傳統淡季，鋅下遊企業反映訂單整體跡象依舊偏弱，氧化鋅企業訂單依有走弱跡象。以及中美貿易戰對於部分耗鋅產品的出口造成一定影響。而對於氧化鋅終端佔比最大的輪胎出口亦有較大影響。部分氧化鋅企業反饋，輪胎訂單走弱，影響氧化鋅訂單需求，致使產量下滑。預計鋅價日內或企穩運行於21300-21800元/噸附近。