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繁1.市場表現
本周滬銅呈現窄幅震蕩的走勢，主力 2105 合約收於 66720 元，周下跌 370 元。
滬銅指數已連續窄幅震蕩六周，日線上 MACD 或將出現頂背離。
2.影響因素及分析
上周五，智利因新增感染病例大幅增加，決定從 4 月 5 日至 5 月 1 日對無智利居留許可的外國公民關閉邊境，此消息引發市場對銅礦供應的擔憂，進而導致銅價大幅上漲。進入 2021 年後，國內銅精礦加工費持續走弱，來到歷史低位，這表明銅礦供應本就十分緊張。據了解，今年前兩個月，智利銅產量累計爲 88.27 萬噸，同比下降 2.8%。
周三，美聯儲公布了 3 月會議紀要，稱：經濟朝着美聯儲穩定物價和最大化就業的雙重目標取得實質性進展“還需要一段時間”；在復蘇更加穩固之前，繼續提供貨幣政策支持；美聯儲不急於縮進購債計劃。受此影響，美元指數出現回落。
周四 LME 銅庫存合計 15.7 萬噸，較上周四增加 1.3 萬噸。最近數周，LME 銅庫存增加幅度都相對較大，現貨升水幅度（3 個月期）在平水附近波動。上周，上期所銅庫存合計 19.8 萬噸，較上上周增加 1 萬噸，從時間及下遊需求來看，國內累庫或已接近尾聲。
據中汽協預估，3 月汽車行業銷量預估完成 238 萬輛，環比增長 64.0%，同比增長 66.8%，目前汽車產銷表現依舊亮眼，芯片短缺尚未對汽車生產帶來影響。
3.結論及策略
對於智利銅礦供應的擔憂使得銅價出現了一波衝高，隨後 Codelco 表示本輪封鎖不會對銅礦供應帶來影響，排除此幹擾項後，銅礦供需大概率已經處於最緊的狀態，未來可能會逐步緩解。建議投資者逢高做空，採取波段操作策略。（蔣一星）
