簡
繁銅
觀點：現貨市場成交積極，現貨升水進一步提升
信息分析：
（1）2日，精煉銅現貨進口轉爲盈利，洋山銅升水溢價持平，進口出現盈利或繼續對洋山銅升水有利。
（2）上期所倉單2日繼續下降，目前現貨市場升水繼續擴大，依然有利於倉單流出，目前的銅倉單已經相對較低。
（3）LME庫存2日整體下降，主要是下降集中在歐洲和亞洲倉庫，目前的庫存已經相對偏低。
（4）消息面上，據SMM了解，繼7月28日國投金城冶金有限責任公司“日處理2000噸復雜難處理金精礦多金屬綜合回收”項目點火試產後。8月下旬山東某銅煉廠的10萬噸/年擴建項目將進行投料試產。加上此前中鋁東南冶煉廠的試產，預估整體冶煉產能達產或在2018年底至2019年初。供應較爲集中。
（5）宏觀面上，中國商 務部回應“美擬提高對中國2000億美元輸美產品徵稅稅率”：中方已經做好充分準備，將不得不作出反制。
邏輯：國內銅需求變量更多的集中在配電網領域，美國的貿易戰緊逼或進一步的促使中國廣大鄉村戰略的開發，不過影響時間節點有所不同，但當前新增冶煉產能仍未達產，供應的彈性不高，加上罷工的威脅，因此，本輪貿易戰對銅影響力量已經不及上輪，一旦稍有緩解，銅價仍然傾向維持反彈結構。但中國新增冶煉產能較爲集中，因此，限制銅價格的反彈強度。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：下遊企業採購積極，精煉鎳依然處於去庫存狀態
信息分析：
（1）2日，進口鎳對金川鎳貼水擴大至1100元/噸，而進口鎳對電子盤升水提升至100元/噸。主要是金川鎳升水提升更爲積極。
（2）2日鎳倉單再度小幅下降60噸；另外，整體鎳板的彈性供應並不高，因此，鎳板緊張的格局不變。
（3）LME庫存2日延續下降，降幅192噸，LME鎳庫存下降節奏並不穩定，不過下降格局預期不變。
（4）鎳鐵鎳礦方面，2日，鎳礦價格維持平穩，鎳鐵價格跟隨鎳價回調，此前傳言大型鎳鐵冶煉企業復產，後證實短期難以實現，整體鎳鐵短期依然偏向緊張。
（5）不鏽鋼市場方面， 2日不鏽鋼企業指導價格整體下挫，主要是受到鎳價的影響，不鏽鋼現貨市場成交一般。
（6）宏觀面上，中國商 務部回應“美擬提高對中國2000億美元輸美產品徵稅稅率”：中方已經做好充分準備，將不得不作出反制
邏輯：不鏽鋼短期的狀況依然沒有特別大的改變，需求力量暫時仍然缺乏彈性，但基建投資預期升溫，遠期需求展望或好轉；鎳倉單繼續降低，不過，即便是保持當前需求狀態，精煉鎳依然是以去庫存爲主，因此，鎳價並無太多回落空間，鎳價在通過下挫回吐此前反彈幅度之後，進入靜待利好的狀態。鎳價的邏輯關鍵依然是鎳進口量的大小，依然關注鎳倉單變化，本周或是關鍵，整體上，鎳價短期呈現反復走勢，但鎳價回升趨勢不變。
操作建議：輕倉多單
風險因素：
