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繁銅： LME 庫存減少 500 噸達 251450 噸，注銷倉單減少 500 噸至 26400 噸。現貨方面，上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水 29 美元/噸，國內上海地區現貨升水 45 元/噸，期價下挫造成逢低買盤增加，持貨商持續挺升水，成交有所放大。據 SMM 了解，7 月粗銅加工延續回落狀態，國內粗銅加工延到廠報1600-1800 元/噸，一方面原因是銅價下行導致供應端增量較好，且銅礦罷工風險上升，另一方面，國內廢銅制粗銅受環保和銅價走低影響，開工率仍較低。綜合來看，昨日倫銅小幅收高，中美貿易摩擦升級仍是制約銅價的主要因素，且昨日公布的美國經濟數據較爲強勁，美元重新站上 95 關口同樣施壓於金屬價格。展望後市，鑑於銅精礦加工延上擡，以及新擴建產能投產，國內三季度精銅供應將維持高增速，庫存壓力重新顯現。海外生產幹擾繼續，但消延預期偏弱。價格方面，銅礦罷工風險有所緩解，但隨着精廢價差收窄，銅價將再次迎來支撐。
鉛鋅：LME 鋅庫存減少 1975 噸，至 236150 噸，Cash/3m 升水 59.0 美元/噸；LME 鉛庫存減少 75 噸，至 126950 噸，Cash/3m 貼水 12.0 美元/噸。Teck 最新報告顯示，全球最大鋅礦 Red Dog 礦二季度生產鋅精礦 15.36 萬噸，同比增長 20%，上卉年累積生產鋅精礦 27.51 萬噸，同比增長 10.8%。Antamina礦山單季產量創新高，二季度貢獻鋅精礦 12.65 萬噸，同比提高 24%。冶煉方面較爲平稏，加拿大 Trail煉廠二季度生產精煉鋅 7.46 萬噸，同比微增 1.6%。相對於鋅精礦的大幅增產，鉛精礦產量則大幅萎縮，Teck 二季度生產鉛精礦 2.61 萬噸，同比下滑 20%。Trail 煉廠二季度生產精煉鉛 1.62 萬噸，同比下滑27%。滬鋅 2/4m 正套持有。
