4月14日廣發期貨銅早評

美元指數回落，銅價小幅受提振

宏觀：美元指數跌0.28%至91.84，爲3月23日以來最低。

現貨與期貨：4月13日SMM現貨報價65620元/噸-65670元/噸，均值環比跌20元/噸，對主力合約升60元/噸，升貼水環比漲10元/噸。4月13日上期所主力合約環比下跌0.29%，至65870元/噸。4月12日LME3月合約下跌0.61%，至8872美元/噸。

庫存倉單：4月13日LME銅庫存增2875噸至168500噸。上期所銅增加2054噸至118417噸。

行業：力拓與Turquoise Hill達成Oyu Tolgoi銅礦項目協議 該礦望成爲全球最大銅礦之一。

邏輯：本周中美兩國的通脹數據均超預期，國內決策層屢次提及要注意大宗商品價格上漲，通脹壓力初步進入政策的考量，宏觀面上政策可以會向收緊方向發展，並利空銅價。基本面上電解銅產量仍在高位，但是4月產量或許受檢修限制略有下滑。海外庫存仍在快速累升，國內庫存能否轉向降庫還有待觀察。從下遊開工數據看，消費有一定程度回暖。但短期仍無明顯矛盾，銅價或維持震蕩。

操作建議：暫時觀望

風險點：經濟增長不及預期風險，疫情二次爆發風險