2021年第16周南華期貨銅周報:短期偏強,等待回撤

南華期貨 2021-04-19 09:29

宏觀:中國2021年第一季度GDP錄得18.3%的同比增長,略低於市場預期的19%。海外方面,美國3月核心通脹同比增長1.6%,優於市場預期的1.5%,這也被認作是相當強的市場繁榮信號。另外,周四(4月15日)公布的數據顯示,3月份零售銷售環比大增9.8%,遠超預期的5.9%。

供給:據上海有色調研結果,3月中國電解銅產量約爲86萬噸,同比增加15.7%;冶煉廠開工率爲92.1%。據海關總署數據顯示,3月中國進口未鍛扎銅及銅材55.23萬噸,銅礦砂及精礦217.1萬噸。

需求:據上海有色調研結果顯示,3月漆包線開工率爲84.3%,高於市場預期的80.67%。

庫存:上期所銅庫存在本周五上漲8896噸至20.2萬噸,保稅區庫存則和上周基本持平。全球三大交易所的顯性庫存整體上升約1萬噸至43萬噸。

觀點及策略:短期偏強,等待回撤。本周銅價在後兩個交易日大漲的主要原因是宏觀預期。從美元指數的走弱、美國靚麗的經濟數據和美股的再創新高中可以看出,美聯儲的寬鬆政策以及消費端的表現已經得到了市場的認可,至少短期來看宏觀層面是較爲樂觀的。高盛集團一度將12個月銅價目標提高至11000美元每噸,2025年銅價將突破15000美元。從市場的角度來看,本周四和周五的大漲或許會導致下周短期的回撤。策略上建議在回撤到66200元以下做多,中線可以繼續持有。

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