簡
繁滬銅
原料端：上周銅精礦現貨加工費 TC 小幅上漲 05 美元至 85-90 美元/噸；供應端：國內開工率下行，且進口窗口打開時間有限，供應環比略有下降；需求端：消費淡季開工下滑有限。升貼水方面：現貨再度轉爲升水，下遊接貨積極性不高：LME 庫存下降至25.06 萬噸，上期所下降 0.4 萬噸至 19.28 萬噸，保稅區增加 1 萬噸至 49.9 萬噸。
上周，貿易戰升溫再度成爲主導市場短期波動的核心因素，疊加國內經濟數據表現疲軟，銅價再度承壓下行。此外，受貿易戰避險和美國經濟強勁支撐，美元指數大幅亦對銅價形成一定壓制。不過，關於Escondida 礦山罷工的擔憂對短期銅價也形成一定支撐，疊加近期全球庫存去化，下遊逢低接貨意願較強。預計本周銅價將繼續維持震蕩企穩走勢，操作上建議觀望爲主。
觀望 中線
滬鋁
供給方面：開工產能略增至 3711.6 萬噸，部分廠因電費問題減產；成本端：氧化鋁企穩，煤價震蕩偏弱，成本略有下降，行業進入小幅盈利。庫存方面：
LME 庫略下降至 118.5 萬噸，上期所微增至 90.59 噸，社會庫下降至 169.3 萬噸，國內去庫力度減弱。
上周《京津冀及周邊地區 2018-2019 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（徵求意見稿）》流出，政策預期大幅升溫。此外，對自備電廠的整頓下半年料將加速，政策端的支撐愈加強烈。且目前國內持續去庫，供需邊際改善，新增產能由於資金和利潤問題暫難超預期投放。但是中美貿易戰對短期市場影響較大，不過整體下方支撐明顯，預計鋁價將維持區間偏強震蕩走勢。操作上建議前期多單繼續持有，萬四附近積極買入。
多單持有 短線
