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繁1.市場表現
本周滬銅呈現窄幅震蕩的走勢，主力 2106 合約收於 69440 元，周上漲 900 元。
技術上，滬銅的走勢較爲強勢，但前高的壓力猶存，不排除形成雙頭的可能。在關鍵位置，建議觀望，等待方向。
2.影響因素及分析
必和必拓周三表示，智利 Escondida 銅礦工人將於 6 月開始新的勞動協議談判，若在 8 月 1 日合同到期前無法達成新協議，那麼就極有可能會出現罷工。Escondida 銅礦在 2020 年的產量約爲 120 萬噸，是全球第一大銅礦。一旦出現罷工，對銅精礦供應將產生雪上加霜的影響，但從加工費及冶煉廠成本推測，加工費下方空間已不大。
世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2021 年 1-2 月全球銅市供應過剩 3.16 萬噸，此前在 2020 年全年供應短缺 98.3 萬噸。近幾年，國內精煉銅月度產量呈現上升趨勢，目前正處於歷史高位。整體而言，銅精礦供應緊張，但精煉銅供應充足。
乘車聯會表示，4 月市場預計狹義乘用車零售銷量 163.0 萬輛左右，同比增長約 13.9%，環比下滑 7.0%。進入二季度，廠商芯片短缺的影響凸顯，產能不足造成的批售節奏後移或將傳導至終端帶來折扣回收和購買觀望情緒，預計芯片壓力在下半年才能得到緩解，在此期間，對汽車生產將造成不利影響。
周四 LME 銅庫存合計 15.9 萬噸，較上周四下降 1 萬噸。上周上期所銅庫存合計 20.2 萬噸，較上上周增加 0.8 萬噸，從目前庫存的表現來看，國內去庫存的力度是弱於預期的，這將對未來銅價走勢產生一定壓力。
3.結論及策略
上周有色金屬板塊持續走強後，本周進入震蕩階段。就銅自身基本面而言，未有太大變化。目前銅礦供需大概率已經處於最緊的狀態，未來可能會逐步緩解。建議投資者觀望，或逢高做空，採取波段操作策略。（蔣一星）
