2021年第17周南華期貨銅周報：向上突破，等待回撤

宏觀：目前國內和海外的宏觀情況均向好。中國將碳達峯、碳中和納入生態文明建設整體布局，正在制定碳達峯行動計劃，廣泛深入開展碳達峯行動，支持有條件的地方和重點行業、重點企業率先達峯。

供給：據海關數據顯示，3月再生銅原料進口17.2萬噸，環比翻倍，同比增長近90%。

需求：國家電網公布的2020年社會責任報告指出，2020年電網實際投資完成率爲100.1%，爲過去3年來首次。

庫存： 上海期貨交易所銅庫存基本維持不變，而LME和COMEX的庫存小幅回落。保稅區庫存有所增加至38.97萬噸，單周上漲0.62萬噸。

觀點及策略：向上突破，等待回撤。在走出了爲期6周的震蕩區間後，銅價再次走高既符合宏觀層面的市場預期，也符合供求關系的影響。宏觀層面美國靚麗的經濟數據以及美聯儲持續的寬鬆政策表態無疑是爲大宗商品提供了的支撐，供求關系上良好的採購經理人指數預示着強大的原料購買需求，加之供給端目前沒有明顯的利好消息，有色金屬板塊整體偏強。策略上建議等待回撤，中期依然看好。