8月9日中投期貨銅鋁鋅早評

【銅價今日觀點】滬銅主力1809合約盤面呈現區間震蕩，依舊在50000下方運行，成交量減少，持倉量增加。現貨對當月合約報升水50元/噸~升水90元/噸，市場畏高升水，乏人問津，成交稀少。升水再推有難度，供需再顯僵持拉鋸格局。上遊端銅礦罷工對銅價形成利好支撐，疊加國內現貨端小幅升水，基本面呈現偏多態勢。以及人民幣進一步貶值的壓力，商品大幅上漲。當前銅價呈現出階段性區間內整理的走勢，在市場情緒逐漸趨穩的情況下預計短期保持窄幅震蕩的格局。

【鋁價今日觀點】昨日LME鋁大漲4.11%，至2116.50美元/噸，滬鋁指數下跌0.03%，收於14494元/噸，夜盤大漲至14789元/噸。LME鋁現貨貼水24.75美元/噸，前一交易日爲貼水27美元/噸，昨日長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水179元，前一日貼水194元，現貨貼水幅度有所縮小。8月8日LME鋁錠庫存減少7550噸至1162750噸。8月6日，國內鋁錠社會庫存合計169.1萬噸，較上周四減少0.2萬噸。8月運行產能規模增量有限，繼朝陽市政府停止涉及1000萬噸/年氧化鋁項目，昨日傳出遼寧5市宣布氧化鋁項目停工停建消息，政策去產能預期仍在升溫，環保整治趨緊，鋁土礦供給趨緊，氧化鋁廠商利潤受損實行彈性生產，河南氧化鋁均價已上漲至3010元/噸，電解鋁成本支撐繼續加強，電解鋁成本從14000元/噸提升至14260元/噸左右，部分高成本鋁企面臨虧損境地開始減產；國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，對鋁價形成提振，成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價後續仍有望震蕩偏強。密切關注貿易戰動向以及三季度新增產能投放情況。

【鋅價今日觀點】滬鋅1808合約區間震蕩，在21200-21600運行，破前高點觸及日內高位21625元/噸，後繼續上行顯乏力，收於21525元/噸。夜盤依舊在此處窄幅震蕩。日內煉廠正常出貨，貿易商以出貨爲主，接貨者寥寥，現貨升水陷入僵持，成交趨弱。2018年7月SMM中國精煉鋅產量40.84萬噸，環比減少5.06%，同比減少10.22%。煉廠減產檢修集中度較高，產量環比下降較爲明顯。另一方面，7月天氣高溫狀態，疊加消費進入淡季，產量降幅較大。但上遊鋅礦進口量增加，部分彌補了鋅市供給壓力。下遊消費將考驗淡季需求，拖累房市對鋅的需求。但由於總體鋅市仍處於供過於求的狀態，中長期依舊保持逢高沽空思路，短期保持震蕩思路爲宜，把握節奏。