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繁中長期矛盾：全球的經濟復蘇和政策寬鬆與正常化節奏，銅市場長期面臨的需求變化。
短期矛盾：疫苗產能充足前歐美疫情情況以及刺激政策推進。
近期宏觀較樂觀疊加基本面供應有擾動支撐，銅價持續偏強。昨日外盤夜盤盤中倫銅突破1萬美金後回落。後續可以關注銅價在1萬美金附近的阻力情況。
1.宏觀：宏觀偏多，支撐主要來自海外方面，美國經濟復蘇強勁，歐元區生產復蘇強勁。美聯儲貨幣政策決議維持寬鬆。近期美債收益率和美元均有回落，對市場情緒有支撐。
2.基本面：基本面亦有支撐，供應再生擾動，消費剛需仍有支撐。礦端供應方面再生擾動。智利礦山港口因養老金問題，出現罷工傳聞。庫存方面，全球庫存重回小幅去庫。廢銅方面，精廢價差持續走闊，利潤高，供需均較高景氣度。3月廢銅進口大增，對供應有補充。但據悉鷹潭地區受環保壓力，再生銅生產或有影響，對精銅消費短期有提振。消費方面，銅價大幅上漲後下遊畏高情緒明顯，現貨成交冷清。
3.價格判斷：近期銅價走強一是海外經濟數據強勁，二是需求端的剛需韌性，三是市場資金情緒較好，連續兩周大幅增倉。但未來價格上漲的可持續性仍需觀察產業在價格升至72000後實際消費情況，以及廢銅高進口量下帶來的衝擊。在當前價格水平下，預計波動有所加劇。預計滬銅短期核心運行區間（69000，73000）。
投資策略：逢低做多。
風險提示：疫苗普及與疫情控制的節奏不及預期，貨幣政策超預期收緊，中美關系惡化。
