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繁【市場分析】：貿易上，中美兩國互相對160億商品加徵關稅；前有中國宣布對美600億美元進口商品加徵四擋關稅，力度小於此前表態，但市場對兩國貿易摩擦還是有偏悲觀預期。環保方面，環保督查組進駐汾渭平原，鋁土礦主產地山西河南產礦或有影響，同時冬季環保範圍擴大，或對鋁供應造成很大壓力。安徽再進行二輪環保督查，再生鉛行業或受較大影響。貨幣方面，央行連續兩周未進行公開市場操作來看，市場或對前期偏樂觀的貨幣政策有一定程度回歸。美國方面，8月聯儲會議維持利率不變，但聯儲官員看好美國經濟，下半年再加息兩次概率加大。英國央行宣布加息25個基點，發達經濟體貨幣趨緊不改。經濟方面，國內基建或在積極財政政策和鐵路投資上再發力，7月制造業上的民間投資錄得兩年半高位，給經濟增長帶來信心。美國二季度GDP增長強勁，市場對美國未來經濟增長充滿信心。政策面，政治局會議提到堅決遏制房價上漲，市場對房地產還是有一定憂慮，打擊有色多頭。
銅：Escondida投票罷工，智利政府居中協調，罷工風險風險突然增加，需要警惕。受罷工預期影響，緩慢上行的加工費開始有回落跡象，支撐銅價。7月國內銅精礦進口大增，與加工費寬鬆有較大關系，冶煉廠受利潤驅使加大備貨。
鋁：美鋁氧化鋁廠舉行無限期罷工，結合美國對俄羅斯增加制裁，給本不寬裕的國際氧化鋁市場一記重拳，鋁價大漲。電解鋁社會庫存有穩定傾向，鋁材出口形勢大好，同時中國供給的收縮也給予鋁價一定支撐。中鋁多個氧化鋁新建項目取消，同時山西多有氧化鋁停產或彈性生產，鋁土礦價格走高，也給鋁價一點支撐。預計9月消費旺季，鋁價會有一定程度上漲。
鋅：鍍鋅行業消費虛弱，又因高溫限電河北地區鍍鋅行業限產，鋅消費雪上加霜；同時加工費持續小幅上行，全球鋅供應由短缺步入過剩時代；又因進口鋅的流入鋅庫存錄得小幅增加，鋅價多方面承壓。好消息是受環保影響，氧化鋅開工明顯下降，給鋅價一定支撐。澳大利亞世紀鋅礦可能於近期重啓生產，增加市場鋅礦供給預期。總體來講，鋅價上行有很大壓力，逢高空單參與可能更合適。
鎳：受環保影響，鎳或有較好表現。關注菲律賓鎳礦政策變化。
【投資策略】：謹慎參與
