2021年5月10日長安期貨滬銅早評

上一交易日滬銅Cu2106震蕩上行，最高至74950，最低爲73430，收盤於74900，收漲2.27%，夜盤高開偏強震蕩，最高爲75780。倫銅在10000上方延續強勢，收盤於10412.5，收漲2.94%。

宏觀層面上，美國4月非農數據表現不佳，新增非農就業人數遠低於預期，失業率升至6.1%，美聯儲收緊預期大幅減弱，美元指數大跌，有色金屬夜盤表現強勢。市場情緒來看，流動性泛濫和國內碳中和政策帶動下，有色金屬及黑色商品聯袂大漲，市場情緒相對樂觀，短期多頭趨勢或將延續。

據SMM，國內15家骨幹銅冶煉企業爲響應國家“雙碳行動”要求，將減少二季度開始的進口礦採購，持續擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度。廢銅替代比例或將上升，精廢價格處於相對高位。4月SMM中國電解銅產量爲87.81萬噸，環比增加2.05%，同比增加7.29%。5月冶煉廠檢修增多，預計精銅產量有所下降。下遊方面，5月來隨着銅價大幅拉升，電線電纜企業訂單驟降，線纜市面上僅存部分剛需交易，原材料高價對下遊抑制明顯。

近期銅價大漲需求端帶動作用有限，更多是通脹上行及供應偏緊預期，短期維持謹慎樂觀態度，但仍需防範衝高回落風險。僅供參考！

投資諮詢部    屈亞娟