2021年05月12日東證期貨銅早評

基本面：美國國債收益率繼續攀升，通脹上升擔憂令市場風險情緒降溫；不過美國就業市場仍表現疲軟，美聯儲加息步伐緩慢，市場擔憂情緒緩解。供給方面，上遊銅礦加工費TC有所企穩，不過原料成本依然高企，且智利邊境關閉延長至5月底，或影響礦業活動。而銅價上漲緩解成本端壓力， 4月份冶煉活動有所回升。需求方面，國內市場進入傳統淡季，下遊需求階段性轉弱，導致滬銅庫存出現回升跡象，對銅價壓力增大。截止5月10日，LME銅庫存爲123200噸，日3525噸，連降17日。截止4月30日當周，上期所滬銅庫存報199870噸，周減2567噸。

持倉：滬銅2016合約前20名多頭持倉83860手，減少2946手，空頭98312手，減少9044手。

策略建議：多頭氣氛濃烈，短期銅價或偏強震蕩運行，謹防美元回升造成的壓力。

風險因素：美元指數，供給超預期。