2021年05月12日美爾雅期貨銅早評

昨日銅價在回落後價格有所修復，圍繞76000元/噸展開震蕩，從宏觀層面來看，十年通脹預期已達2.54，加之非農數據的“爆冷”，市場或認爲美聯儲將繼續保持寬鬆，不提政策收緊，通脹交易對於高位銅價形成推動；另外美聯儲多位官員釋放縮減QE可能性低的信號，美元指數昨日再度走弱，跌破90關口；中國方面，4月PPI同比繼續上行至6.6%，CPI同比上行較緩，工業材料高價向終端需求傳導並不順暢，壓縮制造業盈利能力，流動性不敢貿然收緊。

從產業層面看，當前國內供給較爲充足，海外供給偏緊，LME銅庫存開始下滑，高注銷倉單佔比；而國內進入傳統旺季後仍舊保持貼水狀態，需求恢復沒有很強的驅動效應，五月國內精銅庫存拐點仍未出現，銅價短期或面臨高位調整，暫不建議繼續追多，之前多單可部分逢高止盈。