簡
繁上周美國 4 月 CPI 數據公布後，銅市資金流入減弱，價格持續下挫。
外界對於通脹風險上升的擔憂仍難以消散，市場被情緒化主導。但我們認爲，銅價仍有上行的動力，目前趨勢性的大拐點在於美聯儲明確加息信號和南美銅礦生產完全恢復。美聯儲在發布會上繼續鴿派言論，保持政策寬鬆立場，而南美銅礦受上調礦業稅和罷工等事件幹擾，生產仍未完全恢復。
銅基本面支撐力度較強。宏觀方面，全球主要經濟體短期內不會釋放邊際收緊的信號，通脹預期將繼續利好銅價。產業方面，供給端的價格支撐仍在，終端地產及基建領域有望穩定回升，新能源汽車對銅消費有較大拉動，銅去庫可能較順暢。
展望下周，銅價走勢可能繼續受市場負面情緒主導，而基於本輪寬鬆周期的大背景，對銅價依然保持看多的觀點。
投資策略：
不建議做空，可嘗試逢低買進。
