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繁內外走勢：周三LME銅大幅回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報10263美元/噸，日跌1.47%。滬銅主力2106合約大幅下滑，日內最高75900元/噸，最低74070元/噸，收盤價74090元/噸，較上一交易日收盤價跌2.64%；成交量131138手，日減5994手；持倉108020手，日減11121手。基差-770元/噸；滬銅2106-2107月價差-240元/噸。
市場焦點：（1）美國財政部長耶倫在美國商會發表演講時重申，白宮打算提高對企業和最高收入者的稅收，作爲拜登政府基礎設施支出計劃的一部分。（2）北京時間5月20日2:00，美聯儲將發布4月底政策會議紀要。（3）4月，中國銅產業月度景氣指數爲40.7，較上月上升1.8個點。（4）必和必拓計劃未來五年內將平均銅產量提高30萬以上噸/年。（5）嘉能可計劃明年再剛果民主共和國重新啓動Mutanda的生產，該礦2018年生產199000噸銅，而2019年降至103200噸。
現貨分析：5月19日SMM現貨1#電解銅報價74560-75160元/噸，均價74860元/噸，日跌840元/噸。長江有色報道，觀望情緒較濃，下遊剛需採購，整體交投淡靜。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計170973噸，日減1621噸；5月18日，LME銅庫存爲119025噸，日減850噸。
主力持倉：滬銅主力2106合約前20名多頭持倉69529手，日減5658手，空頭持倉78439手，日減7773手，淨空持倉8910手，日減2115手，多空均減，淨空減少。
行情研判：5月19日滬銅2106大幅下滑。美聯儲決策層多次強調，美國就業市場復蘇不平衡，市場降低了對美聯儲年內加息的預期，美元指數承壓下行；不過美聯儲政策會議紀要來臨，市場情緒謹慎。上遊銅礦加工費TC有所企穩，並且必和必拓及嘉能可均提出擴產計劃，銅礦供應緊張有望逐漸改善。同時銅價以及硫酸價格上漲，緩解了成本端壓力，精煉銅產量持穩爲主；下遊國內需求仍顯乏力，銅材企業開工率同比下降，國內庫存持續增長，銅價上方面臨壓力。技術上，滬銅2106合約主流空頭減倉較大，日線MACD高位死叉，預計短線弱勢調整。操作上，建議在73000-75000元/噸區間輕倉操作，止損各700元/噸。
黑色金屬小組:陳一蘭
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