2021年05月20日西南期貨銅早評

維持觀望

昨日，上海市場電解銅對滬銅2106合約報貼水90-210元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2106合約報升水170-260元/噸；華北市場電解銅對滬銅2106合約報貼水330-270元/噸，銅價下挫，下遊畏跌觀望。電解銅加工費緩緩上修，而電解銅冶煉廠處於密集檢修期，料5月電解銅產量將環比下降，一季度再生銅進口量同、環比均表現亮眼，預計二季度廢銅總供應將持續趨鬆，精廢價差大概率維持高位；消費方面，國內銅管、銅板帶箔等消費需求向好，因銅價高企和廢銅替代效應，精銅制杆消費表現相對疲軟，訂單需求多有延後。滬銅站穩七萬關口，疊加全球經濟發展向好，市場情緒積極樂觀。上周國內電解銅保稅庫增加4300噸，社會庫存下降6800噸。

考慮到國務院連續兩次提及大宗商品價格，短期內建議維持觀望。