8月15日徽商期貨銅鋅早評

銅：土耳其裏拉急挫拖累歐元跌至13個月新低，美元指數延續強勢，市場對國外宏觀面擔憂情緒未得到緩解，目前宏觀面利空因素佔主導，銅價衝高回落。中國7月社融數據依然不及預期，M1增速與M2出現背離，顯示企業現金流仍然困難，下遊需求未得到明顯改善。智利Escondida銅礦工人罷工持續，智利銅工業已在爲可能發生的罷工做準備，今日有望得出最後結果。同時印度銅廠復產風險仍存，印度環境法庭批準韋丹塔公司有條件進入旗下位於泰米爾納德邦的銅冶煉廠，但仍不可恢復運營。多空交織下，預計銅價震蕩運行。

鋅：周二滬鋅主力合約低開低走。周一LME庫存大漲1.45萬噸，市場隱形庫存流出，另外由於海外現貨升水收窄疊加人民幣持續貶值，鋅錠進口窗口接近重啓。目前國內檢修較多，同時境外礦增量在慢慢釋放，進口礦加工費上調至50-70美元/幹噸，國產鋅精礦加工費上調至3600-4100元/金屬噸。礦山及煉廠加工費談判持續，目前來看國內外均有上調。鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸增加，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峯值，加之隨着礦供給的釋放，鋅冶煉加工費增加，預計後期開工率也將回升，即鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，中線仍偏空，建議逢高做空。