簡
繁銅
觀點：罷工預期暫時落空，銅價格夜盤回落
信息分析：
（1）上期所倉單14日繼續下降，現貨繼續維持升水格局，對倉單仍然具有吸引力，倉單下降至7.25萬噸。另外，從當前的市場格局來看，即便是換月之後，現貨貼水難以過大，仍然有利於倉單的流出。
（2）14日，洋山銅升水溢價有所提升，從國外的庫存分布格局來看，仍然支撐洋山銅升水。LME庫存14日小幅增加，主要是亞洲增加所致，近期增加主要是交倉因素所致。
（3）智利埃斯孔迪達(Escondida)銅礦的工會周一晚間同意延長與資方必和必拓(BHP)的談判，暫時不實施潛在的罷工計劃。Escondida是全球最大的銅礦，智利政府已經接入調停該礦工會與管理層之間的談判。工會方面表示，在談判中與必和必拓就新的勞工合同已解決關鍵問題，但在一份聲明中補充表示，仍有重要問題尚待解決。
邏輯：原料進口的進一步增加，顯示出新增冶煉產能投放未來形成供應的壓力預期逐步加強；美國貿易政策的打壓或引發後續中美貿易的進一步升級。不過，短期的供應彈性並不高，去庫存的現狀依然沒有扭轉，短期銅價仍然傾向維持反彈結構。不過，需求數據顯示，銅管已經進入淡季，加上未來中國新增冶煉產能較爲集中，以及印度冶煉廠尋求復產，因此，限制銅價格的反彈強度。不過，礦供應可能跟不上冶煉產能步伐，又反過來限制冶煉壓力，因此當前至2019年一季度，銅價格走勢或比較復雜。此外，短期市場對宏觀的預期也時常反復，銅價格走勢較爲糾結，另外，由於Escondida談判達成關鍵共識，罷工預期降低，夜盤銅價格一度偏弱，但因核心供應壓力仍然未至，短期銅價格仍然抗跌。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：鎳價關注焦點仍在鎳鐵，鎳鐵短期偏緊預期寬鬆
信息分析：
（1）14日，進口鎳對金川鎳貼水收窄至1350元/噸，而進口鎳對電子盤升水提升至150元/噸。價差收窄的動力在於進口鎳升水的提升，金川鎳升水企穩。
（2）14日鎳倉單小幅下降，暫時鎳倉單回流依然沒有持續性，但因此前鎳需求企業提前備貨，短期採購受到抑制。
（3）LME庫存14日延續下降，降幅60噸，LME鎳庫存降低至24.8萬噸， LME庫存下降的格局依然延續。
（4）鎳鐵鎳礦方面，14日，鎳礦價格維持平穩，鎳鐵價格則跟隨鎳價回落，目前市場主要關注鎳鐵，而鎳鐵短期偏緊，預期則寬鬆。
（5）不鏽鋼市場方面， 14日不鏽鋼企業指導價格整體小跌，現貨市場成交則延續偏淡格局，另外，鎳鐵價格下調使得不鏽鋼冶煉利潤有所好轉。
邏輯：鎳礦方面繼續供應充足，但價格因處於低位，短期變動預期較小；鎳鐵價格偏高，短期現貨偏緊，但鋼廠和鎳鐵冶煉廠之間博弈預期；鎳倉單延續下降格局，不過，鋼廠已經提前備貨，短期或不會再度入市採購；不鏽鋼市場暫時較爲平靜；而宏觀面上擔憂增加；總體上，鎳價在經過上周的反彈之後，本周或以回落爲主。
操作建議：回調買入
風險因素：
