2021年05月24日上海中期期貨銅早評

周五夜盤滬銅主力合約價格繼續調整，美元指數偏弱運行，倫銅運行於9900美元/噸。國常會提出穩定大宗商品價格，打擊囤積居奇。庫存方面，截止5/21，LME銅庫存126675噸（+9375），上期所庫存221124噸（-8055），上期所倉單163359噸（-5181）。

供應方面，銅精礦現貨加工費仍在30美金/噸附近低位盤整，銅精礦供應再次受到海外疫情和罷工影響；由於其他冷料供應充足，國內冶煉廠精銅產量繼續攀升。5-6月國內冶煉廠將進行集中檢修，或將緩解精銅供應壓力。需求方面，下遊銅材開工率旺季不及預期，汽車、家電、地產用銅保持較高景氣度，而今年國網計劃投資額不容樂觀，電網基建仍成最大拖累。庫存方面，4月中旬開始，海外及國內交易所庫存下降趨勢隱現，現階段海外去庫進程較爲順暢，注銷倉單比例升至50%，國內去庫情況不佳。

操作上，建議暫時觀望。期權方面，建議賣出跨式期權組合。