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繁【鋅】交易機會：近期短線交易爲宜，但中期承壓格局依舊。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：逢跌煉廠惜售不出，日內價差較昨日進一步擴大至400-480元/噸左右，然現貨升水較昨日變動不大，仍維持300-330元/噸左右，較當月貼水逾100元/噸，因今日過後無月差因素支撐，現貨升水回歸是大趨勢，而交割制作倉單時間不足，持貨商出貨意願明顯改善，然接貨者興致不高，加之下遊畏高升水採買積極性有限，今日成交較昨日變化不大。
2、基差情況：滬1#鋅21040元/噸，較1810升水250元/噸。現貨商報升水350元/噸，近一周有所回升，處2013年來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單增473噸，報7218噸，6月中來減約8成，整體處2007年來的區間低位。LME庫存減2925噸至253250噸，整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論盈利200元/噸，處2010年來區間偏高水平；生產利潤率7%，處2010年來區間偏高水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比2.19%，本周小幅擴張，6月來多空膠着。
【鋁】
交易機會：短波段交易爲宜，1810短多以14200一線防御。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：整體成交活躍度較昨日提升，隨着期現價差收窄，持貨商出貨踊躍，中間商及下遊採購亦有回升。最後交易日，期鋁面臨換月，隔月價差收窄至60-70元/噸，實際現貨成交重心集中在對1810合約貼水80元/噸附近。今日臨沂地區成交14450元/噸附近，對SMM現貨價格貼水40元/噸，鞏義地區成交14390-14420元/噸，對SMM現貨貼水100-70元/噸，相對而言，鞏義地區交投較爲活躍。
2、基差情況：上海A00鋁14490元/噸，較1810貼水170元/噸。現貨商報平水，7月底來小幅收窄，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差90元/噸，8月來小幅回落，仍爲2012年區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單增加3509噸至738980噸，8月來總體持穩，4月底來累計回落近2成，仍爲紀錄高位。LME庫存減4650噸至1131275噸，7月底來微降，處2008年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧3000元/噸，處近年低位；理論生產利潤6月來小幅區間整理，但2018年來整體震蕩走高。鋁棒與鋁錠價差7月底來持穩，爲近年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比3.71%，8月來淨空力量小幅擴張。
【銅】
交易機會：近期預計維持5萬附近震蕩，短波段交易爲宜。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：今日離岸人民幣跌至6.90以上，進口窗口有盈利跡象，持貨商表現積極。下遊雖有逢低買盤，但在面對盤面大跌時，仍略顯謹慎。
2、基差情況：上海1#銅報48900元/噸，較1810貼水550元/噸。現貨商報升水50元/噸，7月來震蕩中重心略有上移，處2009年來區間偏高水平。15日國內20%銅精礦均價約39800元/金屬噸，較上周末減600元/金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單增332噸至72825噸，6月中來減近5成，2016年來中軸。LME庫存增2750噸至257625噸，3月來累計回落逾3成，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論虧損500元/噸，處2013年來區間低位。精廢比8月來小幅走高，處2013年來偏高水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比8.3%，持穩，6月中來多空陣營均已小幅減倉爲主。
【鎳】
交易機會：中期供需格局仍偏多，1811多單以110400一線防御。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：今日下遊鋼廠拿俄鎳貨積極性不錯，貿易商較少，而金川鎳最近成交一般，但由於盤面走低，升水並無明顯變化，對於後期鎳價，多看好，但短期內持觀望態度。主流成交於110850-112550元/噸。
2、基差情況：滬1#鎳111750元/噸，較1811升水170元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水1450元/噸及150元/噸，金川鎳本周自2016年來高位小幅回落，俄鎳則延續6月底來低位整理。
3、庫存情況：上期倉單減少29噸至15618噸，延續2016年6月來下降態勢，累降近9成。LME庫存減384噸至248328噸，自2015年6月累計回落近5成，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論盈利1500元/噸，總體處於近年區間中軸。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但仍處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比17.21%，本周小幅擴張。
【鉛】
交易機會：建議近期空單減倉，短波動交易爲宜。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：煉廠低價惜售情緒較濃，但下遊市場消費暫無好轉跡象，整體成交以長單爲主。中期而言，國內不論是原料端還是冶煉端的增量均比較有限，消費端的好轉程度決定了鉛錠的反彈高度。
2、基差走勢：滬1#鉛18125元/噸，較1810貼水205元/噸。
3、庫存情況：上期倉單增加1816噸至12964噸，7月中來減約4成，處2011年來區間低位。LME 庫存增3250噸至125425噸，6月來小降1成，處2009年來區間低位。
4、理論利潤：進口理論盈利1600元/噸，7月中來小幅回落，處於2012年來區間高位。國產原生鉛生產利潤7月底來小幅回落，處近兩年高位；再生鉛利潤本周小幅回升，但6月底來回落較明顯，此前自2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比9.46%，7月來淨空頭寸震蕩小增。
【錫】交易機會：近期維持寬幅震蕩市，觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：期價跌勢不止令市場偏空氛圍升溫，下遊逢低入市，成交氛圍尚可。主流錫廠持價相對堅挺，雲錫146000元/噸，雲亨145500-146000元/噸。
2、基差情況：滬1#錫144750元/噸，較1901升水450元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減122噸至5789噸，6月中來小幅回落約2成，仍處2015年高位附近。LME 庫存持平，至2815噸，7月中來減逾1成，整體處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利5月底來震蕩小幅下滑，仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤7月中來持穩，近兩年整體下移，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比4.12%，近一周小幅收窄。
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