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繁內外走勢：周四LME銅小幅上揚，截至北京時間15：00，3個月倫銅報10025.5美元/噸，日漲0.68%。滬銅主力2107合約震蕩運行，日內最高72350元/噸，最低71280元/噸，收盤價71940元/噸，較上一交易日收盤價漲0.22%；成交量157811手，日增5773手；持倉133250手，日增3852手。基差-615元/噸；滬銅2107-2108月價差-210元/噸。
市場焦點：（1）美國5月消費信心指數報117.2，差過預測的119.2,4月數字從121.7下調至117.5。消費者對勞動市場的觀點有所改善，工作充裕指數從36.3加強至46.8，工作難找指數從14.7紓緩至12.2。（2）必和必拓旗下智利Escondida和Spence銅礦工人的工會拒絕了該公司的合同提議，並呼籲成員從周四開始罷工。2020年Escondida銅礦產量爲119萬噸，Spence銅礦產量爲14.67萬噸。
現貨分析：5月27日SMM現貨1#電解銅報價71150-71500元/噸，均價71325元/噸，日跌395元/噸。長江有色報道，觀望情緒較濃，下遊剛需消費，成交表現一般。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計154859噸，日減1107噸，連降7日；5月26日，LME銅庫存爲124700噸，日減1225噸。
主力持倉：滬銅主力2107合約前20名多頭持倉82763手，日增3014手，空頭持倉80685手，日增1416手，淨多持倉2078手，日增1598手，多空均增，淨多增加。
行情研判：5月27日滬銅2107震蕩運行。美國5月工作數據表現樂觀，顯示美國勞動力市場有望改善，增加了美聯儲減碼的預期，美元低位反彈。上遊銅礦加工費TC有所企穩，不過近期必和必拓旗下Escondida和Spence銅礦工人計劃罷工，再次引發供應擔憂。而銅價以及硫酸價格上漲，緩解了成本端壓力，精煉銅產量持穩爲主；而近期銅價下跌，下遊採購意願增加，庫存出現下降趨勢，對銅價形成支撐。技術上，滬銅2107合約主流多頭增倉較大，關注40日均線支撐，預計短線企穩調整。操作上，建議在71000-73500元/噸區間輕倉操作，止損各700元/噸。
黑色金屬小組:陳一蘭
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