簡
繁【鋅】
交易機會：近期短線交易爲宜，但中期承壓格局依舊。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：早市以接貨爲主，出貨者寥寥，現貨升水持穩於300-320元/噸左右，聽聞升水300元/噸貨爲不可交長單貨，市場接受度不高成交偏弱，臨近周末下遊入市採買較爲積極，貨源偏緊成交尚可帶動現貨升水逐步上調至320-340元/噸左右，市場成交氛圍較濃，但成交貨量較昨日變化不大。
2、基差情況：滬1#鋅20340元/噸，較1810升水660元/噸。現貨商報升水470元/噸，近一周有所回升，處2013年來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減478噸，報8631噸，6月中來減約8成，整體處2007年來的區間低位。LME庫存減825噸至251425噸，整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論盈利260元/噸，處2010年來區間偏高水平；生產利潤率7%，處2010年來區間偏高水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比3.08%，本周小幅擴張，6月來多空膠着。
【鋁】
交易機會：短波段交易爲宜，1810短多以14200一線防御。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：整體成交市況較昨日略顯回落，下遊追漲情緒不濃。
2、基差情況：上海A00鋁14360元/噸，較1810貼水45元/噸。現貨商報平水，7月底來小幅收窄，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差130元/噸，8月來小幅回落，仍爲2012年區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減2698噸至735287噸，8月來總體持穩，4月底來累計回落近2成，仍爲紀錄高位。LME庫存減3900噸至1120250噸，7月底來微降，處2008年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧2600元/噸，處近年低位；理論生產利潤6月來小幅區間整理，但2018年來整體震蕩走高。鋁棒與鋁錠價差7月底來持穩，爲近年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比0.36%，8月來淨空力量小幅擴張。
【銅】
交易機會：近期預計維持5萬附近震蕩，短波段交易爲宜。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：金融市場再度籠罩於空頭打壓中，恐慌情緒未見明顯驅散，銅價已經破位大跌，雖有部分下遊入市逢低補貨，但市場畏跌情緒濃厚，貿易商投機謹慎，成交一般，升水高企狀態能否持續尚需關注後續進口銅到貨入庫情況。
2、基差情況：上海1#銅報48040元/噸，較1810升水340元/噸。現貨商報升水140元/噸，7月來震蕩中重心略有上移，處2009年來區間偏高水平。15日國內20%銅精礦均價約39800元/金屬噸，較上周末減600元/金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單減1228噸至71070噸，6月中來減近5成，2016年來中軸。LME庫存增1450噸至258850噸，3月來累計回落逾3成，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論虧損500元/噸，處2013年來區間低位。精廢比8月來小幅走高，處2013年來偏高水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比9.62%，持穩，6月中來多空陣營均已小幅減倉爲主。
【鎳】
交易機會：中期供需格局仍偏多，1811多單以110400一線防御。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：今日盤面經過昨天修復，逐漸走高，下遊鋼廠拿貨積極性不如過天，今天少量補貨，俄鎳成交情況好於金川鎳，一是因爲二者價差較大，另外金川鎳現在整體貨源仍偏緊，主流成交於109950-111650元/噸。
2、基差情況：滬1#鎳110950元/噸，較1811升水860元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水1900元/噸及350元/噸，金川鎳本周自2016年來高位小幅回落，俄鎳則延續6月底來低位整理。
3、庫存情況：上期倉單減少774噸至14509噸，延續2016年6月來下降態勢，累降近9成。LME庫存減1014噸至246534噸，自2015年6月累計回落近5成，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論盈利1500元/噸，總體處於近年區間中軸。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但仍處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比12.12%，本周小幅擴張。
【鉛】
交易機會：建議近期空單減倉，短波動交易爲宜。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：期盤回升無力且跌幅擴大，持貨商多挺價出貨，今日市場已無貼水報價，而下遊畏跌情緒較濃，僅部分逢低按需補庫，市場交投情況一般。
2、基差走勢：滬1#鉛17675元/噸，較1810升水330元/噸。
3、庫存情況：上期倉單持平至12964噸，7月中來減約4成，處2011年來區間低位。LME 庫存持平至125400噸，6月來小降1成，處2009年來區間低位。
4、理論利潤：進口理論盈利1500元/噸，7月中來小幅回落，處於2012年來區間高位。國產原生鉛生產利潤7月底來小幅回落，處近兩年高位；再生鉛利潤本周小幅回升，但6月底來回落較明顯，此前自2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比9.72%，7月來淨空頭寸震蕩小增。
【錫】
交易機會：近期維持寬幅震蕩市，觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：市場流通貨源有減少跡象，主要由於低價導致冶煉廠和部分持貨商不願降價銷售。
2、基差情況：滬1#錫143750元/噸，較1901升水1250元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減194噸至5578噸，6月中來小幅回落約2成，仍處2015年高位附近。LME 庫存增50，至2895噸，7月中來減逾1成，整體處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利5月底來震蕩小幅下滑，仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤7月中來持穩，近兩年整體下移，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比3.28%，近一周小幅收窄。
免責聲明：本報告僅供參考，以此入市風險自負！
