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繁美元指數走強，以及中國需求低迷，銅價出現調整。基本面上，TC地位反彈，價格中樞上移，銅礦偏緊格局有所緩解，但本月海外礦端幹擾事情頻發，再次增加供應端的不確定性，對價格形成較明顯支撐。需求面，從現貨升貼水及國內庫存表現來看，消費仍然較弱。這也是目前銅價的主要利空。5 月消費受到高銅價的負面影響，SMM 預計 5 月銅加工環節開工率普遍回落，國內消費接下來有走弱風險。三大交易所和上海用保稅區銅庫存總和約爲80.7萬噸，環比減少0.7萬噸。
整體來看，海外看漲情緒濃厚，但國內市場對於政策預期有一段時間的消化壓力，加之雨季下消費淡季預期影響，銅價有望維系中期調整階段。
