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繁【銅價今日觀點】Escondida銅礦談判基本排除罷工風險，暫告一段落。滬銅低位回升，修復部分跌幅，目前承壓48000元/噸低位震蕩。現貨方面，現貨升水上擡明顯，隔月價差倒掛的情況，持貨商挺價，詢價氛圍積極，但貿易商壓價空間有限，下遊畏跌接貨略顯謹慎。銅價跌幅超千元，進口窗口雖有打開，但貨源仍顯緊俏，升水開啓拉漲之態，交投活躍度逐日增長。消費尚未走出淡季，家電和汽車類零售環比均下降。在市場情緒逐漸趨穩的情況下，滬銅將繼續低位震蕩。
【鋁價今日觀點】昨日LME鋁上漲1.3%，至2058.50美元/噸，滬鋁指數下跌0.03%，收於14489元/噸。LME鋁現貨貼水24.00美元/噸，前一交易日爲貼水25.75美元/噸，昨日長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水118元，前一日貼水123元，現貨貼水幅度有所縮小。8月20日LME鋁錠庫存減少4525噸至1115725噸。8月16日，國內鋁錠社會庫存合計166.4萬噸，較周四減少0.3萬噸。中美貿易談判消息稍稍提振宏觀情緒。山西省公安廳與省國土資源廳將在全省範圍聯合組織開展打擊非法採礦違法犯罪專項行動，進一步加大對非法採礦違法犯罪的打擊力度，鋁土礦供應日趨緊張，8月運行產能規模增量有限，氧化鋁廠商利潤受損實行彈性生產，8月20日河南氧化鋁均價再漲25元至3195元/噸，電解鋁成本支撐繼續加強，根據SMM，伴隨國內氧化鋁價格擡升，電解鋁噸鋁成本高點上漲至 14616 元， 部分高成本鋁企面臨虧損境地減產；國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，對鋁價形成提振，成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價後續仍有望震蕩偏強。密切關注貿易戰動向以及三季度新增產能投放情況。
【鋅價今日觀點】滬鋅站穩20000關口，在附近震蕩。現貨對滬鋅1809合約自升水230-260元/噸左右走高至升水300-340元/噸左右；持貨貿易商逢高升水積極出貨，然下遊畏高觀望，整體市場成交氛圍一般。短期來看，由於鋅市基本面疲軟因而使其成爲資金做空首選品種之一。中線來看，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸提高，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峯值，加之隨着鋅礦供給的釋放，鋅冶煉加工費增加，預計後期開工率也將回升，即鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端。鋅較差的基本面短期將圍繞20000窄幅震蕩。
