2021年6月8日大地期貨銅日評

周二銅價窄幅震蕩。雖然小非農超預期，但周五晚的非農不及預期，就業人口並沒有如期快速恢復。美國5月ADP就業人數變動97.8萬人，增幅創去年6月以來新高，預期65萬人，前值74.2萬人，美國經濟超預期復蘇，伴隨着美元的反彈，市場對美聯儲縮表的預期愈演愈烈。

基本面：6月進入傳統的消費淡季，需求邊際下行；長期來看，“碳中和”背景下，能源結構的變化導致供應端壓力上升，不斷推升基本金屬需求。

供應端有擾動，2021年二季度國內冶煉廠檢修規模明顯擴大，合計約287萬噸，比去年同期高47萬噸。加工費的持續走低一方面印證了銅精礦偏緊，另一方面也說明受近幾年低銅價影響，礦山資本支出嚴重不足，長周期看銅礦將持續處於緊平衡。後續冶煉廠進入集中檢修期，陰極銅基本面將進一步支撐銅價。**