2021年第24周瑞達期貨滬銅周報

美國 5 月 CPI 數據增幅超過預期，不過市場逐漸相信美聯儲對通脹短暫上升的判斷，以及維持寬鬆貨幣政策的態度，令美元指數承壓。上遊國內銅礦庫存繼續增長，銅礦加工費 TC 穩步回升，顯示銅礦緊張局面改善，南美銅礦事件擾動減弱。且粗銅供應增加以及硫酸價格上漲，緩解了成本端壓力，不過部分煉廠檢修影響，5 月精銅產量環比下降。此外國儲局拋儲消息落地，將對現貨價格造成一定壓力，長期仍需關注供需面表現。而目前下遊需求表現平淡，多以逢低採購，帶動國內庫存維持下降，銅價上行動能較弱。展望下周，預計銅價震蕩調整，美聯儲縮緊政策擔憂下降，不過國儲局拋儲消息落地。

技術上，滬銅 2107 合約主流多頭減倉較大，關注七萬關口支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議在 70000-73000 元/噸區間操作，止損各 800 元/噸。