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繁宏觀面：美國5月CPI同比增長5%，核心CPI同比增長3.8%，美國CPI數據連續第兩個月超預期上行。但市場對通脹數據反應平淡，交易的通脹預期的交易降至2.3附近。市場或相信美聯儲的通脹暫時論，且近期美聯儲持續維持寬鬆態度，再加上美元流動性處於泛濫狀態，但不得不警惕通脹的持續性被證實、美聯儲態度開始轉變，或是美元流動性出現波動，重點關注本周的FOMC會議。中國5月PPI同比大幅提速至9%，供應受限帶來的漲價加劇，上遊漲價對下遊的傳導繼續，但受終端需求制約，上下遊的價差進一步拉大。PPI向CPI傳導不暢，加之社融數據探底，未來國家貨幣政策選擇繼續保持中性，收緊預期較小。
產業基本面：現貨TC仍在反彈，不過絕對值仍處在歷史低位，礦端存在部分擾動，存在邊際緩解特徵。銅價回落震蕩，精廢價差收斂，廢銅優勢有所下降，從供需格局上來看，下遊趁機補庫意願較爲明顯，交易所庫存和社庫加速下滑，節前累計去庫近四萬噸，現貨轉爲高升水，國內初端需求出現回暖跡象；LME銅小幅累庫，且以亞洲倉庫累庫居多，進口窗口長期關閉，進口銅需求降至低位，貼水維持在20美元/噸附近，注銷倉單佔比維持低位，對銅價有一定壓力；節前拋儲傳聞落地，但是國內精銅當前的供需結構並不緊張，因此直接投向終端市場的精銅是否會影響當前國內正常去庫的節奏還有待觀察，但對美金銅的進口將進一步形成壓力，短期對銅價不具有大幅上漲動力，中期來看，盡管當前銅價並未轉勢，上漲的過程也將不會是一番風順。
策略：上周銅價繼續維持區間震蕩走勢，美國CPI超預期，中國CPI與PPI缺口進一步擴大，產業層面的拋儲傳聞落地，給予價格一定上行壓力，銅價長期震蕩於72000元/噸下方，往後看，當前銅的宏觀定價權重仍然較高，關注美聯儲FOMC會議的相關表述，產業層面上，國內加速去庫對銅價有一定支撐，價格暫難擺脫區間震蕩，預計在70000-73000元/噸波動。
