2021年06月16日廣發期貨銅早評

美國通脹壓力加劇，銅價大幅下跌

宏觀：美國5月PPI月率，前值0.60%，預期0.6%，公布0.8%。

現貨與期貨：6月14日SMM現貨報價69780元/噸-70150元/噸，均值環比跌795元/噸，對主力合約升水175元/噸，升貼水環比升35元/噸。6月14日上期所主力合約環比下跌1.28%，至70230元/噸。6月14日LME3月合約下跌4.13%，至9560美元/噸。

庫存倉單：6月14日上期所銅增加2542噸至127023噸，LME銅庫存增2325噸至140625噸。

行業：在 Spence礦山的工人在調解談判的最後一天接受了最終工資提議後，必和必拓集團避免了其在智利的第二大銅礦的罷工。

邏輯：昨夜美國PPI數據大超預期，通脹壓力繼續倒逼美聯儲，市場猜測美聯儲是否將會提前收緊寬鬆政策。國內基本面上，近期隨着銅價的回調，下遊接貨意願有所回升，貿易商補貨積極性提高，現貨升水走高，國內庫存也開始逐漸降庫，短期基本面有所好轉。而長期看供應修復，需求走弱的局面可能性較高。3季度銅市利空較多，在美聯儲政策轉向預期加強的背景下，預計有持續回落的驅動。

操作建議：空單繼續持有

風險點：貨幣政策風險，需求超預期風險