簡
繁銅
市場風險偏好擡升，滬銅前多持有。
中方擬 8 月 23 日起對美國廢銅徵稅 25%，預計廢銅進口量將進一步減少，需求方面，國內後期電網招標開啓，預期在基建投資擴大拉動下，採標總量有望擴大，疊加上期所庫存繼續下滑，基本面利多提振銅價，宏觀面，中美貿易磋商令市場風險偏好持續回升，同時特朗普再陷通俄門事件，美元承壓運行，驅動銅價上行，綜合考慮，滬銅前多持有。期權方面，波動率有望走擴，建議持有跨式多頭組合。
鋁
成本爲重要支撐，滬鋁前多持有。
首先鋁土礦整改持續致供應緊張礦價上漲，氧化鋁因成本擡升及原材料供應不足而生產受限；其次汾渭平原被納入藍天保衛戰強化督查第二階段，市場認爲環保對氧化鋁生產限制較大；最後海外氧化鋁供應仍短缺，國外價格高於國內驅動氧化鋁出口，從而帶動國內外價差收斂。預計國內氧化鋁價格有望繼續上漲，推升原鋁成本，提振鋁價。因此建議滬鋁前多持有。
鋅
追多風險較大，滬鋅新單觀望。
在國內供應短缺背景下社會庫存下滑提振鋅價，但考慮下半年海外礦山集中復產，疊加冶煉廠利潤有所恢復，鋅錠產量將增加；此外保稅區鋅錠庫存較高且進口盈利窗口打開，下遊可通過進口鋅以緩解供應不足的壓力。預計滬鋅反彈高度有限，因此建議滬鋅新單暫觀望。
鎳
市場風險偏好擡升，滬鎳前多持有。
鎳消息面清淡，暫無新增利多驅動，維持鎳鐵環保限產、不鏽鋼預期轉好、新能源預期向好的基本格局不變，而宏觀面，中美貿易磋商提振市場風險偏好，同時特朗普再陷通俄門事件，令美元承壓，綜合考慮，滬鎳前多持有。
