簡
繁倫銅大幅交倉，銅價延續下行
宏觀：美聯儲宣布將基準利率維持在0%-0.25%不變，符合市場預期，美聯儲官員的加息路徑點陣圖意外顯示，到2023年底美聯儲將加息兩次。
現貨與期貨：6月18日SMM現貨報價67680元/噸-67880元/噸，均值環比跌1390元/噸，對主力合約升水155元/噸，升貼水環比升20元/噸。6月18日上期所主力合約環比下跌2.62%，至66910元/噸。6月18日LME3月合約下跌1.79%，至9149美元/噸。
庫存倉單：上期所銅減少2202噸至118830噸，LME銅庫存增24925噸至168675噸。
行業：發改委昨日發言稱，將把大宗商品儲備投放面向中下遊加工業，適時開展多批次投放 促進價格回歸合理區間。
邏輯：美聯儲的加息預期增強主導了近期銅市的走向，這也加劇了商品周期轉化的步伐。國內基本面上，近期隨着銅價的回調，下遊接貨意願有所回升，貿易商補貨積極性提高，現貨升水走高，國內庫存也開始逐漸降庫，短期基本面有所好轉。但長期看供應修復，需求走弱的局面可能性較高。同時智利的礦山擾動也有平息的跡象。3季度銅市利空較多，在美聯儲政策轉向預期加強的背景下，預計有持續回落的驅動。
操作建議：空單繼續持有
風險點：貨幣政策風險，需求超預期風險
