簡
繁銅 跌
昨日美國對中國 160 億商品加徵關稅如期實施，中國予以同等力度回應，美元受貿易戰影響再次回升，市場偏謹慎，銅價走低。昨日 LME 庫存再增加 4100 噸，國內現貨市場呈現供大於求，升水繼續下降，對當月合約報升水 80 元/噸~升水 150 元/噸。智利國家銅業旗下 Andina 礦周一開始罷工，目前公司已啓動應急計劃，暫未影響生產，該礦 2017年產量爲 22 萬噸，關注罷工時間及影響。必和必拓旗下 Olympic Dam 銅礦受加工技術影響，可能中斷生產 8 周時間。整體來看，中美貿易戰疊加現貨供應充足，預計日間銅價承壓下跌。
鋅 漲
宏觀利多，量價中性，基本面利多。昨日澳大利亞政局動蕩，日元兌美元也盤中下挫 1.15%左右，澳元和日元兩大美元主要對衝貨幣引發美元較大幅度上漲，對於特朗普而言目前仍陷入通俄門事件，仍然美國國內拉漲美元的力度很弱。根據彭博財經德國央行行長發言稱歐洲央行是該推出過於寬鬆的貨幣環境，預計今日歐元兌美元可能走強，綜合看美元指數上漲動能較差，對國外的有色金屬打壓屬於短線；在 160 億兌現後，最近幾日料市場情緒回暖，A 股和金屬全面上行的概率增大。量價方面，歐洲市場部分知名對衝基金認爲鋅價跌破預期進入被低估的狀態，非商投機資金做多情緒較爲高漲，但商業對衝和投機看空欲望強烈，最終表現爲倫鋅價格的近強遠弱，長期偏空。國內在 20000 元/噸下大量貿易詢價，沉澱資金回暖，滬鋅主連預期有繼續發力的空間。基本面上，進口礦加工費大幅度上調，國內加工費卻沒有明顯跟上，國內煉廠開工意願仍然很弱，注意環保督察的後續發力，短期內仍以存量市場消耗國內社會庫存爲主。目前看只要宏觀不繼續出現大利空鋅市應當繼續反彈，尤其注意 1809 應當在最近幾日持續領漲，目標價格21000-21500 元/噸，目前點位仍可小幅試多，中長期維持多銅空鋅的對衝策略，鋅鉛套利目前不是很靠譜可考慮在鋅價上行乏力後轉多鉛的策略。
鉛 漲
宏觀中性，量價中性，基本面中性。昨日日、澳貨幣崩盤，兩大美元主要對衝貨幣下跌帶動美元上漲，預計美元上漲延續性弱。河南地區原聲和再生鉛開工率均偏低，據傳金利和豫光兩廠面臨臨時檢修，預計檢修 20 天，影響產能未知，目前了解的消息日影響產能在 200-400 噸/天間，或爲環保趨嚴信號。目前再生鉛煉廠成本線上下，市場供需對價格較爲敏感。從實際來看，產能變動當量較小，這更多是消息題材炒作，若無聯合檢修則上漲存續性欠佳。鉛市定價的核心一爲環保，環保嚴則鉛價漲；二爲鋅價的邏輯傳導，承擔資金分流。目前對於國內外拉漲鉛從基本面的角度看支撐差，但夜盤倫鉛帶漲，昨日國內日盤也有拉漲動能，建議從品種持倉角度入手，右側交易爲主，目前看拉漲動能強仍可低位跟多。
鎳 跌
倫鎳回調，中美互徵 160 億商品關稅，美聯儲加息預期強烈，庫存持續收緊，印尼取消三家鎳礦出口許可但實際影響有限。倫鎳庫存 25 萬噸下方，滬鎳 1.4 萬噸下方偏緊，鎳鐵偏緊張，不鏽鋼庫存偏高，滬鎳 1811 回調延續整理走勢，宏觀情緒主導偏弱。
鋁 漲
昨日滬鋁主力合約 AL1810 高開低走，全天震蕩偏弱。隔夜美元指數企穩反彈，原油價格高位回落，倫鋁跌幅稍大。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 30 元/噸，現貨平均貼水擴大到 55 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力多頭減倉較多，夜盤滬鋁強勢反彈，建議空單減倉。
