簡
繁【鋅】
交易機會：本周仍有望進一步修正近期跌幅。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：日內煉廠散單仍惜售不出，而長單回流市場，加之高升水，亦有部分下月票貨源入市流通，而進口窗口持續開啓，日內新到進口鋅補充市場，整體市場流通轉向寬鬆。持貨貿易商積極出貨清庫存，現貨升水自升水350-380元/噸左右快速下挫至升水280-320元/噸左右，而升水回歸趨勢令貿易商謹慎接貨，多就下遊訂單採購，下遊採興不振，實際消費稍顯疲弱，市場多出少接，整體成交略不及昨日。
2、基差情況：滬1#鋅21260元/噸，較1810升水650元/噸。現貨商報升水400元/噸，近一周有所回升，處2013年來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減2039噸，報4907噸，6月中來減約8成，整體處2007年來的區間低位。LME庫存減800噸至248575噸，整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論盈利280元/噸，處2010年來區間偏高水平；生產利潤率7%，處2010年來區間偏高水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比3.85%，本周小幅擴張，6月來多空膠着。
【鋁】
交易機會：震蕩偏強格局，1810短多仍以14300一線防御。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：持貨商穩定出貨，中間商先出貨後低價接貨保持穩定庫存，下遊企業按需採購，整體成交一般。
2、基差情況：上海A00鋁14590元/噸，較1810貼水65元/噸。現貨商報貼水30水，7月底來小幅收窄，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差160元/噸，8月來小幅回落，仍爲2012年區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減5063噸至723845噸，8月來總體持穩，4月底來累計回落近2成，仍爲紀錄高位。LME庫存減2475噸至1099975噸，7月底來微降，處2008年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧2800元/噸，處近年低位；理論生產利潤6月來小幅區間整理，但2018年來整體震蕩走高。鋁棒與鋁錠價差7月底來持穩，爲近年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比2.76%，8月來淨空力量小幅擴張。
【銅】
交易機會：本周預期價格穩中略有反彈，但中期仍未見轉強要素。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：今日體現期貨和現貨共跌特徵，進口銅入庫增，市場供應顯寬裕，供大於求之下升水降幅迅速。但溼法銅已經在平水水平，持貨商對貼水報價仍顯謹慎。
2、基差情況：上海1#銅報48270元/噸，較1810升水280元/噸。現貨商報升水120元/噸，7月來震蕩中重心略有上移，處2009年來區間偏高水平。15日國內20%銅精礦均價約39800元/金屬噸，較上周末減500元/金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單減3496噸至60160噸，6月中來減近5成，2016年來中軸。LME庫存增4100噸至266950噸，3月來累計回落逾3成，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論虧損600元/噸，處2013年來區間低位。精廢比8月來小幅走高，處2013年來偏高水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比7.57%，持穩，6月中來多空陣營均已小幅減倉爲主。
【鎳】
交易機會：供需面有增強跡象，1811短多以110300一線防御。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：今天俄鎳升水繼續下降，主要因進口窗口打開，部分俄鎳流入現貨市場，且現貨成交慘淡導致。今日因金川鎳價格下跌，下遊大多持觀望狀態，成交清淡。主流成交於110100-112300元/噸。
2、基差情況：滬1#鎳111300元/噸，較1811升水1920元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水1800元/噸及50元/噸，金川鎳本周自2016年來高位小幅回落，俄鎳則延續6月底來低位整理。
3、庫存情況：上期倉單減少78噸至13611噸，延續2016年6月來下降態勢，累降近9成。LME庫存減114噸至243552噸，自2015年6月累計回落近5成，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論盈利1500元/噸，總體處於近年區間中軸。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但仍處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比14.83%，本周小幅擴張。
【鉛】
交易機會：8月底跌勢可能逐步走穩，但暫未見轉強要素。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：期盤強勢上行，持貨商維持挺價出貨，而下遊市場分爲兩派，部分對後市不抱樂觀，畏跌觀望；部分則因鉛價漲價，在買漲情緒影響下，按需採購。
2、基差走勢：滬1#鉛18000元/噸，較1810升水185元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減649至11962噸，7月中來減約4成，處2011年來區間低位。LME 庫存減75至126550噸，6月來小降1成，處2009年來區間低位。
4、理論利潤：進口理論盈利1600元/噸，7月中來小幅回落，處於2012年來區間高位。國產原生鉛生產利潤7月底來小幅回落，處近兩年高位；再生鉛利潤本周小幅回升，但6月底來回落較明顯，此前自2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比6.7%，7月來淨空頭寸震蕩小增。
【錫】
交易機會：本周或將持穩運行，觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：今日上午滬期錫盤面震蕩下挫，受此影響，滬錫現貨價格跟隨下調，主流143700-145000元/噸，成交氛圍偏淡。期現升貼水較爲平穩，對1809合約升水600-1000元/噸。近期錫價波動較大，廠家存在一定惜售情緒，導致流通貨源有減少跡象。
2、基差情況：滬1#錫144500元/噸，較1901貼水480元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減54噸至5330噸，6月中來小幅回落約2成，仍處2015年高位附近。LME 庫存持平，至2890噸，7月中來減逾1成，整體處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利5月底來震蕩小幅下滑，仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤7月中來持穩，近兩年整體下移，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比5.2%，近一周小幅收窄。
