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繁【銅價今日觀點】美元指數連續三連陰，一度跌破95點關口，離岸人民幣在6.85附近震蕩運行，空頭減倉離市，基本金屬低位企穩回升，滬銅緩步上行，目前沿48500元/噸低位震蕩。 現貨方面，升水逐日下調，成交活躍度隨之下降。進口窗口打開，進口銅增量多，但好銅佔比低。供應緊縮得以緩解，持貨商出貨意願逐漸高漲。高升水格局下出貨換現者衆多，投機受抑，貿易商成交顯乏力。隨着國內環保的趨於嚴格，江西部分廢銅制粗銅廠家生產受到影響，且價格走低也在一定程度限制了粗銅的產出，需求端國內煉廠今年頻發的故障也在一定程度促進了消費，粗銅變得愈發的緊俏，加工費也是一路下調，且南方相較北方表現更爲趨緊，截至目前國內到場加工費報1500-1700元/噸，進口CIF報180-200美元/噸。在市場情緒逐漸趨穩的情況下，滬銅將繼續低位震蕩。
【鋁價今日觀點】上周LME鋁上漲2.56%，至2084.00美元/噸，滬鋁指數上漲2.64%，收於14819元/噸。LME鋁現貨貼水22.25美元/噸，前一交易日爲貼水22.25美元/噸，上周五長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水147元，前一日貼水130元，現貨貼水再次擴大。8月23日LME鋁錠庫存減少4850噸至1095125噸。8月20日，國內鋁錠社會庫存合計165.1萬噸，較周四減少1.3萬噸。鋁土礦供應日趨緊張，8月運行產能規模增量有限，氧化鋁廠商利潤受損實行彈性生產，8月24日河南氧化鋁均價再漲5元至3280元/噸，根據SMM，伴隨國內氧化鋁價格擡升，電解鋁噸鋁成本高點上漲至 14616 元/噸， 8 月至今國內電解鋁平均成本 14428元/噸，環比 7 月平均成本上漲 2.1%，較去年同期上漲 10%。電解鋁成本支撐繼續加強， 部分高成本鋁企面臨虧損境地減產；國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，對鋁價形成提振，成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價後續仍有望震蕩偏強。密切關注貿易戰動向以及三季度新增產能投放情況。
【鋅價今日觀點】受宏觀引導，周初暴跌後空頭止盈離場，推動鋅價小幅返升，滬鋅主力嘗試站上21000元/噸。現貨對滬鋅1809合約自升水400-450元/噸左右回落至升水150-200元/噸左右；市場流通偏緊，加之新到進口鋅補充，市場流通轉向寬鬆，而盤面走高加之高升水施壓，下遊採興不振，實際需求疲弱，整體成交平平。三地社會庫存處於10萬噸低位警戒線，對價格仍有支撐，多空於20500元/噸附近展開博弈，隨後上期所鋅倉單不斷下降創07年10月以來低位，滬鋅幾經掙扎險站穩21000元/噸整數關口。中線來看，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸提高，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峯值，加之隨着鋅礦供給的釋放。預計滬鋅保持震蕩思路，不宜追多。
