簡
繁銅
中美貿易戰前景不明，滬銅新單暫觀望。
基本面，上期所及保稅區庫存延續下滑格局，而宏觀面，美元震蕩，對銅價形成一定的提振，然從 CFTC 銅持倉數據看，非商業多頭、空頭持倉均下滑，在中美貿易戰前景不明的情形下，多空力量相繼退出觀望，且美元進一步下探空間有限，綜合考慮，建議謹慎爲主，前空離場，新單暫觀望。期權方面，預計滬銅呈震蕩格局，波動率收窄，建議介入跨式空頭組合。
鋁
成本爲重要支撐，滬鋁前多持有。
一方面國內鋁土礦整治常態化致供應緊張價格上漲，從而導致氧化鋁因成本擡升以及原料不足而生產受限，且預期今年的採暖季限產對氧化鋁生產限制較大；另一方面，海外氧化鋁市場幹擾因素仍存，其供應短缺及價格高位驅動國內氧化鋁出口，從而帶動國內外價差收斂。預計成本端繼續上移提振鋁價，因此建議滬鋁前多持有。
鋅
供應短缺無改善，滬鋅前多持有。
國內庫存及注冊倉單持續下降加劇國內鋅錠短缺，疊加 LME 鋅注銷倉單大增提振鋅價，激進者短多可繼續持有。但我們認爲後期隨着海外鋅礦集中復產以及 TC 上漲增加冶煉廠開工積極性，鋅錠短缺局面將得到緩解，鋅價上行空間較爲有限，穩健者可持有買近賣遠組合。
鎳
中美貿易戰前景不明，滬鎳新單暫觀望。
鎳供需結構上目前暫時維持穩定，鎳鐵受環保限產，不鏽鋼預期溫和轉好，上期所庫存進一步下滑，因進口盈利窗口打開港口庫存微幅增加，暫無新增因素驅動，而宏觀面，中美貿易談判存不確定性，建議謹慎爲主，新單等待機會。
