2021年06月28日一德期貨銅早評：短期銅價驅動力不明朗，上行動力不足

【市場信息】：上周倫銅低位反彈，滬銅主力合約收高。LME銅庫存210975噸，相比上周增加42300噸；上期所銅庫存減少18723噸至153804噸；上海保稅區庫43.9萬噸，減少0.8萬噸。

【投資邏輯】：宏觀方面，美聯儲主席講話緩解流動性收緊預期，但國內政策壓制作用明顯。供應端，TC繼續回升，精銅產量增速較快，進口也呈高增速，供應出現緩和跡象。需求面，國內庫存下滑，但升水走弱，進口虧損擴大，報稅溢價低位，顯示市場步入淡季。海外庫存持續大增，但歐美PMI創新高，海外需求邏輯仍在。

【投資策略】：短期銅價驅動力不明朗，上行動力不足，但下有支撐，謹慎參與。