8月28日中投期貨銅鋁鋅早評

　　【銅價今日觀點】有色集體除鎳外，集體反彈。滬銅主力1810合約震蕩走高，現貨對當月合約報升水20元/噸~升水90元/噸，現貨升水逐漸企穩，難有利潤空間，貿易投機意願受抑，成交仍將僵持。基本金屬近期有低位返升態勢，庫存連續走低表明短期消費穩定，市場預期邊際修復，短期內有望繼續保持強勢，但由於宏觀環境未有本質性改變，中期依然提防空頭進場打壓。在市場情緒逐漸趨穩的情況下，滬銅保持震蕩48000-49000區間震蕩。

　　【鋁價今日觀點】昨日LME休市一天，昨日滬鋁指數上漲0.02%，收於14770元/噸。LME鋁現貨貼水22.25美元/噸，前一交易日爲貼水22.25美元/噸，昨日長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水180元，前一日貼水147元，現貨貼水再次擴大。8月24日LME鋁錠庫存減少4850噸至1095125噸。8月27日，國內鋁錠社會庫存合計164.8萬噸，與上周持平。鋁土礦供應日趨緊張，8月運行產能規模增量有限，氧化鋁廠商利潤受損實行彈性生產，8月27日河南氧化鋁均價持穩至3280元/噸，根據SMM，伴隨國內氧化鋁價格擡升，電解鋁噸鋁成本高點上漲至 14616 元/噸， 8 月至今國內電解鋁平均成本 14428元/噸，環比 7 月平均成本上漲 2.1%，較去年同期上漲 10%。電解鋁成本支撐繼續加強， 部分高成本鋁企面臨虧損境地減產；國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，以及採暖季限產預期，對鋁價形成提振，成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價後續仍有望震蕩偏強。密切關注貿易戰動向以及三季度新增產能投放情況。

　　【鋅價今日觀點】有色金屬方面除鎳以外集體上漲，多頭增倉強力提振滬鋅上行，滬鋅上漲1.82%。現貨趨向緊俏，日內煉廠出貨仍較謹慎，持貨貿易商積極出貨，然長單結束，加之盤面上漲下遊採購意願不佳，市場出貨爲主，成交寥寥。因國外礦山供應逐漸增加，全球鋅市供應短缺局面漸好轉，國內供應面雖不及國外給力，但在環保打壓下，市場需求量不佳。近強遠弱的供求矛盾，雖有資金流入滬鋅主力，資金推動下走高，日內或整理運行於21000-21800元/噸。