簡
繁銅
風險偏好上行，滬銅前多持有。
基本面，截至目前，智利 32 份到期合同中大部分已經順利續籤，銅礦幹擾率大幅下降，同時國內因環保減產的北方銅冶煉廠已恢復正常，然銅價近期呈現對基本面鈍化、對宏觀因素敏感的格局，而美墨加三方貿易協議達成的可能性不斷增加，市場樂觀情緒令美元承壓，短期提振銅價，前多可繼續持有。期權方面，預計波動率走擴，建議持有跨式多頭組合。
鋁
成本爲重要支撐，滬鋁前多持有。
美鋁工廠與工會談判未果以及西澳的 Worsley 氧化鋁廠檢修，加劇了海外氧化鋁市場供應短缺，澳洲氧化鋁FOB 價格持續上漲，而國內憑借價格優勢增加出口，從而帶動國內價格攀升；此外國內鋁土礦整改常態化以及採暖季限產擔憂，氧化鋁價格仍存上升空間並擡升原鋁生產成本，因此建議滬鋁前多持有。
鋅
進口鋅流入，新單暫觀望。
進口盈利窗口打開，海外鋅流入緩解了國內供應緊張局面，且其報價偏低受下遊青睞，滬鋅承壓，建議新單暫觀望。此外我們認爲後期隨着海外鋅礦集中復產以及 TC上漲增加冶煉廠開工積極性，鋅礦增加逐步傳導至鋅錠，預計遠期鋅錠供應較近期寬鬆，因此建議穩健者可持有買近賣遠組合。
鎳
宏觀不確定性較高，滬鎳新單暫觀望。
基本面，鎳鐵供應未來預計持續受環保限產影響，9 月份下遊不鏽鋼廠將爲國慶假期備貨，需求預期向好，滬鎳下方支撐較強，而宏觀面，雖美墨貿易協議的達成令市場情緒好轉，然中美貿易談判存仍不確定性，當前時點新多邊際安全不高，建議謹慎爲主，新單暫觀望。
