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繁銅 震蕩
加拿大與美國有望在本周達成新的貿易協議，美元回落，給予銅價支撐。但中美貿易關系仍未出現緩和，美國對中國 2000 億商品加徵關稅的徵詢意見將於 9 月 5 日公布，市場仍較爲謹慎。智利 Andina 銅礦工人拒絕了新一輪薪資方案，該礦去年產量爲 22 萬噸，由於罷工人數和時間較短，暫時對生產影響較小。昨日 LME 銅庫存減 325 噸至 267850 噸，注銷倉單佔比 49.5%。上期所銅期貨庫存減少 4996 噸至 46869 噸，上海現貨升水大幅走高，報 90-140 元/噸。整體來看，銅市仍有支撐，但市場情緒受中美貿易關系影響仍較爲謹慎，預計銅價偏強震蕩。
鋅 震蕩
宏觀利空，量價中性，基本面利多。宏觀方面，英國脫歐取得重大進展，英鎊兌美元漲幅 1%以上，令美元指數有所下挫，但並不妨礙美元重返上升態勢；美墨達成新一輪貿易協定，估計美加之間的要花上較長時間，特朗普的單邊行動取得一定進展；8 月 28 日美國公布對大豆種植戶發放約佔價格 20%的種植補貼，考慮到中國對大豆農戶徵收的關稅爲25%並且之前有關稅，此舉基本可以理解爲對農戶的強對衝，特朗普進一步劍指中美貿易意圖昭然若揭；近日南非蘭特、土耳其裏拉、印度盧比、俄羅斯盧布均有較大幅度的貶值，而巴西雷納爾最近兩年也早就出現過一定程度的崩盤，而當下美元確是窄幅的下行周期，隨着美國 9 月加息日的臨近，美元極大可能重歸上漲浪並且在 9 月份大概率重返96 一線以上，新興市場經濟體壓力仍將增大，雖在逆周期因子重歸人民幣匯率調節體系，但隨着 9 月中美貿易戰新一輪開啓國內宏觀環境仍將進行新一輪探底。量價方面，最近半月滬倫的多頭盈利已較爲充足，滬鋅主力在周二達至 21500 元/噸的預期價位，而煉廠則隨着加工費的由負轉正有所擴產，現貨挺價的情緒和期貨看多情緒減弱。基本面拿上，鋅市此輪大概率爲下半年最強的上漲浪，，目前期貨庫存降至 3000 噸以下，盤面庫存頭寸極低，不排除 9 月空頭需交割卻無貨的可能，在此情況下滬鋅 1809 仍有上行空間，但對於滬鋅主力滬鋅 1810 來說，需考慮二輪貿易戰風險，多頭撤場概率大，在 21000 元/噸一線以上或已爲出貨時機。目前觀測的重點仍爲主力是否進行獲利了結，非交割月合約看多風險大，考慮進行減持，或等待宏觀信號建立空頭，保險起見本周五前務必減倉規避新一輪貿易戰的風險。
鉛 漲
宏觀利空，量價利多，基本面利多。宏觀方面參考鋅，基本面上昨日廣東等地環保限產減產消息推出，考慮到陝西地區大中小鉛鋅礦煉企業均停產限產，河南地區原生鉛和再生鉛的供應量也在前日下滑，總的供給端預期下滑，由於原材料價格高企導致國內再生鉛供應緊平衡，而礦產鉛的總供應量也需在 9 月下旬以後才能回暖，在鉛價偏低的緊平衡環境下短線環保消息有助於推進鉛價進一步上行，目前看上漲目標價位主要看滬鉛1809 能衝到多高，期限倒掛的較爲嚴重，也基本符合我們月初估計的 9 月可交割貨源不足的假設，鉛市場本周的表現可能強於鋅市，不建議進行套利，鉛因爲澳大利亞礦產供應力度比鋅弱仍有拉漲的空間，進行單邊做多爲主。同樣在本周五前後完成多頭減倉操作
鎳 震蕩
鎳：倫鎳回落，美元震蕩，略有支持，庫存持續收緊，倫鎳庫存 25 萬噸下方，滬鎳 1.3萬噸附近，鎳鐵偏緊張，不鏽鋼庫存偏高，滬鎳 1811 暫時整理反復波動，宏觀情緒主導，上方均線依然有壓力，暫宜觀望。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1810 高開低走，全天震蕩偏弱。隔夜美元指數止跌企穩，原油價格高位震蕩，倫鋁震蕩偏強。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 190 元/噸，現貨平均貼水擴大到 60 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力多頭減倉較多，建議暫時觀望爲主。
