簡
繁央行降準疊加美聯儲態度逐漸轉鷹，銅價料維持區間震蕩。
期貨方面：周五滬銅2108夜盤低開於68360，夜盤維持震蕩走勢，白盤向上微幅反彈，最終收盤68920，較上一個交易日上漲180元/噸。
現貨方面：本周上期所銅庫存較上周減少13051噸至129469噸，LME庫存錄得216800噸；comex庫存錄得47683噸。7月9日，上海地區1#電解銅現貨成交價格68700元/噸，跌175元/噸；好銅升水190~升水200元/噸，平水銅升水170~升水180元/噸，升貼水較昨日漲30元/噸。
宏觀方面：中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率爲8.9%。降準釋放長期資金約1萬億元。市場分析認爲最近大宗商品價格上漲，所以企業（尤其是中下遊的中小微企業）有壓力，但大宗商品價格一時又下不來（外有價格輸入，內有低碳政策），因此只能設法減輕企業的其他負擔，比如利息負擔。降準就是最直接的減負方法。等銀行減輕負擔，再把一部分利益讓渡給企業，以此來支持企業。
綜合來看：宏觀線上國內降準雖然是爲了給銀行和實體經濟減負，但是仍然有可能從國內消費端對有色價格構成一定程度的支撐。另外從美聯儲對市場的通脹預期引導，目前來看，核心PCE通脹連續兩個月大於2%且連續6個月新增非農數據大於20W人已經到達了美聯儲縮減購債規模的條件，但是由於美聯儲和市場溝通較爲順暢，市場逐漸在對tapper脫敏。不過美聯儲的政策變化仍然是影響市場中期方向的關鍵因素。耐心等待7月底的議息會議結果。
供需線上，下半年國內外新增產能有序投放，國內處於淡旺季的轉化點，另外中國6月份乘用車銷量同比下降11.1%。中國6月份新能源汽車銷量同比增長139.3%。留意降準後下遊需求的變化。
操作方面：目前宏觀和基本面處於多空交織的局面，預計在7月議息會議前，銅價維持震蕩區間66000-72000，不過市場有從7月中旬提前開始交易預期的可能。
風險提示：1，地緣政治風險加劇。2，通脹持續超預期。3，美聯儲貨幣政策超預期
