簡
繁滬銅期貨（盧金）
消息方面：阿根廷比索繼續大幅貶值，市場對新興市場擔憂加劇，美元衝高回落，對銅價影響明顯。其次，外媒消息稱特朗普正督促2000億關稅計劃方案，市場避險情緒升溫，倫銅低開，當前懸而未決的貿易陰雲似乎有再度席卷之勢，應提高警惕。當前宏觀環境未有本質性改變，內外宏觀偏空氛圍依然濃厚。雖然國內近期一系列穩增長措施密集出臺，但難敵市場情緒較爲低落。後期積極關注2000億美元關稅徵收進程，預計下周銅價48000元/噸-50000元/噸震蕩。
滬鎳期貨（盧金）
今日滬鎳再次大幅下跌。首先，阿根廷比索下跌，投資者對新興市場擔憂加劇；其次，國內俄鎳貨源充足，庫存上升拖累鎳價。基本面鎳依然較好，供應端當前高鎳生鐵現貨供需偏緊，因鋼廠擔憂環保趨嚴情況下，高鎳鐵緊張局面將延續，支撐鎳價。需求端：當前不鏽鋼廠消費向好，基本無成本庫存壓力，當前內銷轉好，外銷受歐美走出夏休影響，9-10月也將會有所回暖。雖然供需面總體向好，但利空亦在積累，比如山東鑫海8臺4.8萬金屬噸鎳鐵投產，印尼青山和德龍鎳鐵擴產，這些因素將影響鎳價反彈力度。中長期鎳依然看好，預計下周鎳價100000元/噸-120000元/噸震蕩企穩。
滬鋅期貨（張平）
滬鋅漲勢分化，當月合約繼續大漲，漲2.51%至22285元/噸，而遠月合約特別是從1901開始均下跌，多逼空行情持續，當月和下月合約基差擴大至720元/噸，前二十會員持倉上，1809主要多頭依舊堅挺，多頭在近月合約集中勢頭明顯，而在1812合約則顯示出空頭增倉力度略大於多頭。現貨市場上，SMM0#鋅報22080元/噸，上海對1809升水160-220元/噸，天津對1809平水至升水100元/噸，廣東對1810升水710-740元/噸，鋅價絕對價高，加上升水持續，下遊畏高情緒濃，入市拿貨意願不足，成交平平。庫存上，上海有色統計本周三地鋅社會庫存較上周五增加4000噸左右至10.91萬噸，主由上海地區貢獻，近期進口盈利窗口打開，進口貨源持續流入國內，預計後市仍有進口到貨。上期所庫存小幅下降864噸至2.99萬噸，上期所倉單下降75噸至2628噸。當前市場博弈的焦點依舊在於低庫存和低倉單，當月合約預計將繼續強勢。而遠月合約邏輯則更多在於未來供需緩和，當前進口窗口打開進口貨後續會陸續到港，庫存預計會在9月中下旬出現較快累積，施壓遠期合約價格，但當前在近月合約帶動下遠月下跌的空間有限。
滬鋁期貨（餘菲菲）
宏觀層面的變化不斷擾動滬鋁市場，近期受益於美元指數走勢有所鬆動，基本金屬多頭迎來喘息之機。加之海外罷工引起的氧化鋁緊缺憂慮以及國內氧化鋁成交價格不斷上漲的刺激下，來自成本層面的持續擡升支撐鋁價不斷走強。不過市場對於即將到來的消費旺季復蘇情況尚有遲疑，根據調研資料顯示，目前企業普遍反饋未見到下遊訂單的增加，旺季逐步到來的跡象，下遊客戶多爲詢價觀望爲主，亦有下遊企業表示，由於近期房地產企業資金極爲緊張，很有可能九月會出現旺季不旺的情況。因此，我們認爲，若無新一輪刺激消息，鋁價上方壓力也愈加明顯，短期滬鋁迅速突破15000點第一目標位之後，上方面臨更大的壓力，關注15500元/噸壓力表現。
