瑞達期貨：滬銅承壓下滑，但48000關口支撐仍有效

行情回顧：今日基本金屬延續分化走勢，其中滬鉛1810合約強勢續漲1.68%，領漲基本金屬，而滬銅1810合約承壓下滑至48580元/噸，日跌0.33%，但尾盤探底回升，削減日內部分跌幅，顯示其下跌意願有所下滑。目前滬銅仍運行於主要均線交織處，多空交投謹慎。外盤方面，截止北京時間16：04，3個月倫銅報6058美元/噸，日跌0.29%，上方反彈阻力關注6200美元/噸。

持倉分析：今日有色板塊吸金能力上升，持倉量報245.1萬手，日增加62836手，其中滬鎳指數增倉明顯，增加39290手，滬銅指數亦增倉7998手。淨持倉方面，根據上期所公布的前20席位計算，今日滬銅合約多頭總持倉增加2466手，空頭增倉4629手，淨空24383手，淨空量增加2163手，看空情緒進一步上升。倫銅持倉方面，截止8月29日，倫銅持倉量爲30.3萬，日減4628手，顯示銅市投資人氣相對低迷。

數據來源：瑞達期貨 文華財經

期現分析：目前滬銅的期限結構偶有出現近高遠低的負向排列，滬銅1809合約和1810合約轉爲正價差80元/噸。現貨成交方面，據SMM報道，8月31日上海電解銅現貨對當月合約報升水80元/噸-升水130元/噸，平水銅成交價格48540元/噸-48700元/噸，升水銅成交價格48560元/噸-48720元/噸。月末最後一日，市場資金及結算已近尾聲，大貿易商已不在意換現速度，升水再次被拉高，持貨商報價升水100-130元/噸，可惜持貨商仍屬一廂情願，市場反應謹慎。中小貿易商在仍有資金壓力的環境下，出現調降態勢。今日滬倫比值有所下滑，進口虧損200元/噸左右，更使持貨商對進入9月份後上擡升水有一定期待。跨月後繼續關注滬倫比值及庫存的增量變化。

市場熱點關注：亞市美元指數弱勢振蕩，現交投於94.56附近。中國8月官方制造業PMI爲51.3%，環比上升0.1%，高於預期的51%，連續25個月高於榮枯線，表明制造業總體保持平穩擴張態勢。目前市場仍受中美貿易談判憂慮打壓，因美國總統特朗普對中國2000億美元商品加徵關稅的公開意見徵詢截止日期在9月5日，新關稅可能在當月稍晚實施。銅市行業資訊方面，剛果央行表示，該國2018年上半年銅產量同比增加7.9%，至597249噸。

行情研判：綜述，今日期銅振蕩整理，表現弱於其他基本金屬，顯示其內在上漲動力不足，因市場仍對中美貿易戰表示擔憂。不過短期美元走軟，且中國8月官方制造業PMI表現強於預期，限制銅價下跌空間。操作上建議滬銅1810合約背靠48000元之上逢低多，目標關注49000元/噸。