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繁【銅價今日觀點】美元指數持續下行，最低觸及94.416，金屬普遍反彈，滬銅受阻於49000元/噸，現貨升水小漲，持貨商上擡至升90~升140元/噸，升水快漲近50%，畏高情緒漸起，且周後進入企業月末結算，成交受抑。但本周進口窗口關閉，前期進口銅入市量又在逐步消化中，周末時雖實際難有成交，但挺價意願逐漸回歸。公布的中國8月官方PMI較前值微幅增長，由此來看，國內經濟仍顯擔憂，且貿易戰影響還在延續，銅價也因此反彈乏力，難敵空頭打壓。但是也不宜過分看空，畢竟銅礦品味的下降和新建礦山較少，未來銅供應還是有捉襟見肘的可能。1810合約與1811合約持倉量之差縮至3000手以內，預計本周主力將換手，關注持倉量變化。在市場情緒逐漸趨穩的情況下，滬銅保持震蕩48000-49000區間震蕩。
【鋁價今日觀點】上周LME鋁上漲1.63%，收於2118美元/盎司，滬鋁指數上漲0.91%，收於14954元/噸。LME鋁現貨貼水23.50美元/噸，前一交易日爲貼水20.50美元/噸，昨日長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水161元，前一日貼水196元，現貨貼水小幅縮小。8月31日LME鋁錠庫存減少2300噸至1070750噸。8月30日，國內鋁錠社會庫存較上周一增加0.6萬噸至165.4萬噸。國際鋁業協會（IAI）數據顯示，今年7月全球冶金級氧化鋁產量984.8萬噸，同比減少2.5%，國外緊缺格局再度加劇。8月31日河南氧化鋁均價持穩至3300元/噸，電解鋁成本支撐繼續加強， 部分高成本鋁企面臨虧損境地減產；國外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，但國內庫存稍有增長，第二批北方地區冬季清潔取暖試點城市名單公布，以及採暖季限產預期，對鋁價形成提振，成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價後續仍有望震蕩偏強。但需要密切關注採暖季限產的實施力度，一旦不及預期，可能給鋁價造成壓力。
【鋅價今日觀點】受國內“擠倉”風波提振，倫鋅階梯式走高。資金買盤力量進場摸高21800元/噸，大量買盤資金入場，滬鋅直線拉升上測60日均線壓力。現貨對滬鋅1809合約自升水80-130元/噸左右走強至升水150-200元/噸左右；煉廠惜售不出。周初長單新開始，加之進口鋅到貨增加，市場流通困局緩解，期鋅相對高位，下遊按需採購較爲青睞進口鋅，鋅成交持續弱勢，貼水逐步下擴，0#國產與進口報價成交冰火兩重天價差快速拉大，市場觀望情緒主導，成交鮮聞。保稅區庫存自四月中旬二十三萬噸上下，連續下降4個月至10萬噸下方。庫存累計消庫進程，保稅區庫存去化大於去年同期。三地鋅社會庫存較今年年初26萬噸上下逐步回落至當期10.91萬噸，庫存再度回歸十年低位水平。且近期保稅庫存持續下降趨勢下，國內庫存並未明顯上升，相反SHFE鋅倉單亦自年初四萬多噸高位下降至日內2628噸，倉單貨源下降明顯。消費仍弱預期，消費或將是拖累短期內鋅價衝高幅度及持續時間長度的主要因素。短期受“擠倉”風波價格走高，但上方空間有限，維持震蕩思路。
