簡
繁銅
基本面，保稅區庫存延續下滑格局，給予銅價一定支撐，但美國最早於 9 月 5 日開始對價值 2000 億美元的中國商品徵收關稅的消息或令市場風險偏好再度下行，同時CFTC 銅持倉數據亦顯示多空力量相繼退出，在出現打破當前震蕩局面的基本面或宏觀面因素之前，建議謹慎爲主，新單暫觀望。期權方面，預計波動率收窄，建議嘗試跨式空頭組合。
鋁
氧化鋁主導成本上移，滬鋁前多繼續持有。
特朗普表示最早本周公布 2000 億美元關稅結果，市場風險偏好下行，鋁價回調但具有相對的抗跌性。主要是由於一方面國內鋁土礦整改常態化，導致氧化鋁因成本擡升以及原料不足而生產受限；此外，汾渭平原將展開強化督查，料加劇氧化鋁供應緊張局面。另一方面氧化鋁外強內弱的格局利好出口，從而提振國內價格。預計氧化鋁上漲主導成本的繼續擡升，有望驅動鋁價重心上移，因此建議滬鋁前多繼續持有。
鋅
單邊入場風險大，新單宜持觀望。
滬鋅倉單貨源緊張提振鋅價，但考慮到保稅區鋅錠流入國內緩解供應緊張局面，且下遊消費無明顯改善，庫存消化速度緩慢，單邊入場風險較大，因此建議新單暫觀望。此外我們認爲後期隨着海外鋅礦集中復產以及 TC 上漲增加冶煉廠開工積極性，鋅礦增加逐步傳導至鋅錠，預計遠期鋅錠供應較近期寬鬆，因此建議穩健者可持有買近賣遠組合。
鎳
預計震蕩偏弱，滬鎳新空嘗試。
近期青拓開發的高鉻低鎳的 304D 不鏽鋼投放市場，其低成本特點或拖累整體不鏽鋼價格與用鎳需求，並且鎳保稅區庫存及港口庫存出現增長，在無供需面的新增利多提振下，預計 304D 不鏽鋼帶來的負面衝擊仍將持續，疊加庫存於需求旺季增長的不利因素，鎳價向下壓力仍將存在，新空可嘗試。
