中信建投期貨銅早報：宏觀面帶來的恐慌情緒施壓銅價（2021年7月20日）

觀點：中性

昨夜銅價大跌，倫銅一度逼近 9000 美元，滬銅主力收於 67670 元/噸。昨夜銅價大幅下行的主要原因是市場對宏觀經濟的擔憂升溫。由於變異病毒的衝擊，恐慌情緒蔓延，隔夜股商同步下挫，避險資產美元表現較強，美債利率大幅下挫，黃金價格下探回升。當前歐洲多個國家每日新增病例已經大幅反彈，美國新增病例已有明顯擡頭跡象，全球經濟復蘇放緩的風險正在上升，這將繼續施壓銅價。不過，我們認爲復蘇趨勢不會發生根本性逆轉，在恐慌情緒集中釋放之後，商品走勢將回歸基本面，銅價有望成爲表現較好的品種之一。技術上看，我們仍舊認爲以 66000 元/噸爲中樞的區域存在較強的支撐，跌破概率不大。

市場關注：美元指數、通脹情況、經濟復蘇情況、疫情