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繁上周國內外銅價走勢都出現了先跌後漲的走勢。造成市場下跌的直接原因是全球疫情的再度反彈，引發市場擔憂，但是此後歐洲維持寬鬆態度，以及海外經濟強勁數據讓市場再度回暖。整體而言，我們繼續維持此前的觀點，盡管市場還是處於震蕩區間之中，但是我們完全可以再積極一些，前市場預期的過分謹慎，將爲我們提供更好的做多點位。我們認爲現階段主導銅價走勢的主要推動因素並不是來自於市場的供需矛盾，而更多是來自於市場的預期差。此前銅價回落之時，市場對於未來長期看跌的觀點主導走勢，但是從實際情況來看，遠期的悲觀預期在現實的堅實支撐之下將出現調整。在過去的半個多月時間裏，我們看到了國內市場銅庫存的連續去庫，這主導得益於此前旺季消費的推遲，也是我們多次提及要關注的淡季不淡的可能；同時國內煉廠前期出口的情況下，也導致了供應不及預期。
因此，當前現貨市場的升水已經攀升到了近 400 元，且居高不下，這也印證了當前市場供應緊張的情況。後市來看，我們認爲銅價反彈還暫時沒有結束，市場仍將繼續修復過去的預期差，同時，我們還看好宏觀環境也在逐步釋放向好信號，隨着國內全面降準之後，我們認爲未來會有更多的政策維穩，因此銅價值得嘗試介入做多。
