簡
繁銅
宏觀風險持續發酵，滬銅前空持有。
基本面，短期基礎設施建設實際利好有限，下遊銅電纜企業對現貨銅需求穩定，上期所庫存不斷下降，然當前銅價主要邏輯依然在宏觀面，中國 8 月財新制造業 PMI 降至 14 個月低點，2000 億美元中國商品關稅懸而未決，疊加新興市場的經濟風險持續發酵，綜合考慮，在市場風險偏好下行、美元有望延續漲勢之際，滬銅前空繼續持有。
期權方面，預計波動率走擴，建議介入跨式多頭組合。
鋁
氧化鋁主導成本上移，滬鋁前多繼續持有。
美國 2000 億美元加徵關稅徵詢意見於周四截止，中美貿易戰升級擔憂情緒加劇致滬鋁風險偏好下行。但我們認爲氧化鋁上漲主導的成本擡升，對鋁價的支撐作用依然有效，因此建議前多耐心持有。
鋅
避險情緒升溫，滬鋅新空入場。
隨着美對華加徵關稅的公衆意見徵詢期的臨近，市場避險情緒加劇，且進口鋅持續流入國內緩解供應緊張局面。預計對宏觀敏感的滬鋅將呈震蕩偏弱，因此建議新空輕倉入場。
鎳
需求維持弱勢，滬鎳前空持有。
基本面，雖下遊不鏽鋼旺季即將來臨，然一方面高鉻低鎳的 304D 不鏽鋼投放市場，另一方面 9 月部分地區300 系不鏽鋼廠將停工檢修，疊加不鏽鋼累庫的不利因素，預計不鏽鋼用鎳需求將受到拖累，令鎳價承壓，同時宏觀面，2000 億美元中國商品關稅懸而未決，市場風險偏好下行，綜合考慮，滬鎳前空繼續持有。
