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繁【銅價今日觀點】滬銅持續在48000下方運行，疲弱走勢。現貨升水小漲，持貨商上擡至升110-升160元/噸，畏高情緒漸起，成交受抑。但進口窗口關閉，前期進口銅入市量又在逐步消化中，雖實際難有成交，但挺價意願逐漸回歸。公布的中國8月官方PMI較前值微幅增長，由此來看，國內經濟仍顯擔憂，且貿易戰影響還在延續，銅價也因此反彈乏力，難敵空頭打壓。目前主導銅價的仍然是宏觀方面的因素，目前主導銅價的仍然是宏觀因素。下半年地產投資面臨下滑，基建投資託底作用顯現，傳統“三駕馬車”貢獻趨弱，經濟下行壓力大。自身基本面緊缺的預期被打破，銅市供應壓力有所上升，表現爲上遊銅礦供應有所改善，廢銅進口小幅增加。銅市仍處於偏空環境，延續振蕩偏弱走勢，滬銅主力合約關注46000-49000元/噸。
【鋁價今日觀點】昨日LME鋁下跌0.15%，收於2060.00美元/盎司，滬鋁指數下跌1.19%，收於14668元/噸，夜盤回升至14699元/噸。LME鋁現貨貼水31.75美元/噸，前一交易日爲貼水31.25美元/噸，昨日長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水116元，前一日貼水144元，現貨貼水有所縮小。9月5日LME鋁錠庫存減少2625噸至1064450噸。9月3日，國內鋁錠社會庫存較周四減少0.9萬噸至164.5萬噸。在連續下挫後，滬鋁跌勢暫緩，國外緊缺格局延續。9月5日河南氧化鋁均價持穩至3325元/噸，電解鋁成本支撐繼續加強， 部分高成本鋁企面臨虧損境地減產；國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，成本附近對盤面有較強支撐作用，鋁價後續仍有望震蕩偏強。但需要密切關注採暖季限產的實施力度，一旦不及預期，可能給鋁價造成壓力。
【鋅價今日觀點】在經歷過逼倉行情後，滬鋅延續疲弱走勢。現貨對滬鋅1809合約自升水80-130元/噸左右，升水回落，現貨節節敗加之進口鋅到貨增加，市場貨源寬鬆。保稅區庫存自四月中旬二十三萬噸上下，連續下降4個月至10萬噸下方。庫存累計消庫進程，保稅區庫存去化大於去年同期。三地鋅社會庫存較今年年初26萬噸上下逐步回落至當期10.91萬噸，庫存再度回歸十年低位水平。且近期保稅庫存持續下降趨勢下，國內庫存並未明顯上升，相反SHFE鋅倉單亦自年初四萬多噸高位下降至日內2628噸，倉單貨源下降明顯。消費仍弱預期，消費或將是拖累短期內鋅價衝高幅度及持續時間長度的主要因素。短期受“擠倉”風波價格走高，回歸基本面，維持震蕩思路。
