簡
繁銅
宏觀風險依然存在，滬銅前空繼續持有。
宏觀面，潛在的中美 2000 億美元貿易戰的升級、不斷發酵的新興市場風險令避險情緒升溫，美元強勢尚未終止，銅價上方壓力明顯，但基本面，基建投資落地尚需時間，電纜企業對銅需求穩定，上期所、LME 庫存維持降勢，基本面整體偏強，宏觀風險過後或支撐銅價上行，但當前時點依然受宏觀因素主導，建議前空繼續持有。期權方面，預計波動率走擴，建議介入跨式多頭組合。
鋁
氧化鋁主導成本上移，滬鋁前多繼續持有。
宏觀不確定性造成的避險情緒仍存，疊加成本邊際增加趨緩，致使市場多頭信心不足。但我們認爲國內氧化鋁在鋁土礦整改常態化及採暖季限產預期下依然表現強勁，且海外氧化鋁供應短缺利好出口，氧化鋁存在繼續上漲的動力。因此我們認爲氧化鋁上漲主導的成本擡升，對鋁價的支撐作用依然有效。此外，鋁錠社會庫存的持續下滑印證了下遊消費的回暖，建議滬鋁前多耐心持有。
鋅
單邊操作風險大，滬鋅宜觀望。
臨近交割近月合約持倉量遠大於倉單量，鋅錠供應緊張仍是市場共識，但在宏觀風險未釋放前，滬鋅單邊操作風險較大。考慮到海外鋅礦復產的兌現及加工費的回升，預計後期鋅錠供應相對寬鬆，穩健者建議買近賣遠組合入場。
鎳
宏觀風險依然存在，滬鎳前空繼續持有。
供應方面，雲南排查重金屬行業污染防控，華北一高鎳生鐵工廠限產，環保政策令鎳鐵產量受限，同時菲律賓限制鎳礦開發可使用土地面積，供應預期有所收緊，而需求方面不鏽鋼目前維持穩定，基本面整體格局不弱，然當前時點中美 2000 億美元貿易戰的升級風險依然存在，預計滬鎳依舊承壓，前空可繼續持有。
